“打新定期跟踪”系列之四十六：网下询价分散度提升，有效报价区间拓宽

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 网下询价分散度提升，有效报价区间拓宽 ——“打新定期跟踪”系列之四十六 [Table_RptDate] 报告日期：2021-10-11 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：朱定豪 执业证书号：S0010520060003 邮箱：zhudh@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010120080052 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1、《从交易情绪中预测次新股走势——“打新定期跟踪”系列之三十九》 2、《注册制发行制度优化，促进定价博弈平衡——“打新定期跟踪”系列之四十》 3. 《2021至今A类2亿资金打新收益率9.8%——“打新定期跟踪”系列之四十一》 4. 《新股上市涨幅回落，下调打新收益预期——“打新定期跟踪”系列之四十二》 5. 《打新账户数量企稳，预计全年2亿A类收益率11.86%——“打新定期跟踪”系列之四十三》 6.《如何估测未来网下打新收益率？——“打新定期跟踪”系列之四十四》 7.《本周注册制新股询价新规正式落实——“打新定期跟踪”系列之四十五》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 网下询价分散度提升，有效报价区间拓宽 注册制新规实施后，新股询价入围情况发生了较大变化，近期新股的报价分散度提高，有效报价区间显著拓宽。科创板的高铁电气以及创业板的久盛电气入围率仅在30%左右。 ⚫ 跟踪2021年网下打新收益率 截止2021/10/8，在新股全部入围的假设下，网下A类2亿规模账户打新收益率12.7%，C类2亿规模账户打新收益率5.6%；以注册制新股80%入围率测算时，A类2亿规模账户打新收益率10.6%，C类2亿规模账户打新收益率4.5%。根据我们的预测，2021全年新股上市总规模为4500亿时， 2亿规模账户A类打新收益率约11.9%，C类打新收益率约5.4%。 ⚫ 逐月打新收益金额测算 在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，2021年1月打新收益为140.15万元，2021年2月打新收益为156.83万元，2021年3月打新收益为235.26万元，2021年4月打新收益为269.71万元，2021年5月打新收益为203.29万元。2021年6月打新收益为618.77万元,2021年7月打新收益为386.64万元， 2021年8月打新收益为336.83万元,2021年9月打新收益为186.76万元。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 27 证券研究报告 正文目录 1 跟踪2021年网下打新收益率 .......................................................................................................................................................... 5 2 近期新股打新结果 ............................................................................................................................................................................ 10 3 近期新股日历 .................................................................................................................................................................................... 12 4 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 14 4.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 14 4.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 15 4.3 近一个月内询价入围情况 ......................................................................................................................................................................... 17 4.4 近一个月打新收益测算 ............................................................................................................................................................................. 20 5 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 22 5.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 22 5.2 不同规模账户逐月打新收益 .................................................................................................................................................................... 22 6 高入围率基金推荐 ............................................................................................................................................................................ 25 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 26 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 27 证券研究报告 图表目录 图表 1 2021已实现打新收益（A类账户） ...................................................................................................................................................... 5 图表 2 2021已实现打新收益（C类账户） ...................................................................................................................................................... 5 图表 3 预测2021年打新收益的敏感变量 ........................................................................................................................................................ 6 图表 4 2020年至今逐月上市规模（亿元） ..................................................................................................................................................... 6 图表 5 注册制个股近期涨幅 ...............................................................................................................