公司信息更新报告：Q3业绩预告基本符合预期，龙头地位稳固

恩捷股份发布了三季报业绩预告，预计Q3实现归母净利润6.5-7.4亿元，基本符合预期。我们预计Q3出货量8亿平米。考虑到Q3上海恩捷少数股权尚未完成收购（上市公司仍持有上海恩捷95.22%股份），我们预计Q3单平净利润0.79-0.91元。若Q3单平净利润为0.85元，则环比基本维持稳定。新增产能逐步释放，但目前公司仍处于满产状态。我们预计9月、10月分别排产3/3.2亿平，预计Q4出货10亿平米。展望未来2-3年，受制于设备供应瓶颈，全行业供需紧张态势将延续；公司是行业新增产能的主要贡献方，市场份额将持续提升。考虑到下半年行业涨价潮或将进一步蔓延以及公司扩产超预期，假定上海恩捷少数股权于2021年完成并表，我们上调2021-2023年归母净利润至26.09（+0.52）/48.60（+10.78）/65.57（+15.15）亿元，当前股价对应P/E为85.8/46.1/34.1倍，EPS分别为2.94/5.47/7.38元，维持“买入”评级。

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