东吴期货研究所 021-33666347 www.dwfutures.com 一、 市场行情综述 二、 关键利率综述 三、 相关数据 四、 政经要闻 【观点与策略】 近期资金利率保持平稳，9月15日央行全额续做本月到期的MLF，并于国庆前重启14天逆回购，旨在稳定国庆节期间流动性；前期央行增加了3000亿的支小再贷款来支撑中小企业，以期通过结构性的宽松政策来稳定经济增长。货币政策维持中性紧平衡，中短期不会大幅宽松或收紧货币政策； 8月CPI同比上涨0.8%；其中猪肉价格下降44.9%，影响CPI下降约1.09个百分点。受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，PPI环比和同比涨幅均有所扩大，8月PPI同比上涨9.5%，创13年新高，部分工业品的通胀压力较大。9月制造业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落；近两月经济数据全面下滑，下半年经济仍面临下行压力。 政策上以支小再贷款等结构性的信贷宽松政策来稳定经济增长；避免用全面的宽松政策，进而避免进一步刺激工业品的通胀；因而暂时会维持紧平稳的货币政策，长端国债利率大概率维持宽区间波动，10年期国债利率大致在2.75-3.15%波动。 快手必读——国债期货日报 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 李高锋 021-63123067 从业证书：F3014109 投资咨询证书：Z0011852 期市有风险，投资需谨慎 2021年10月8日星期五 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【市场行情综述】 2021-09-30合约收盘价 元涨跌 元涨跌幅 %持仓量 手持仓量变化 手成交额 亿元成交量 手T211299.86-0.055-0.06148,135-1,323574.5357,501T220399.22-0.150-0.152,042639.39945T2206100.80-0.055-0.0560,3621,269266.9126,454TF2112100.57-0.050-0.051,162141.26125TF2203100.62-0.020-0.0226,1851,148192.669,569TF2206100.520.0000.001,0111779.35465TS2112100.520.0000.001,0111779.35465TS2203100.520.0000.001,0111779.35465TS2206100.610.0150.01725277.37366 数据来源：Wind、东吴期货研究所 二、【关键利率】 1货币市场利率 -120-100-80-60-40-200204060800.81.31.82.32.83.33.81D7D14D21D1M利差-bps-右2021-09-292021-09-301.41.61.822.22.42.62.833.23.42021-04-022021-04-162021-04-302021-05-142021-05-282021-06-112021-06-252021-07-092021-07-232021-08-062021-08-202021-09-032021-09-17%R007R001R014 数据来源：Wind、东吴期货研究所 2国债收益率曲线 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 -3-2.5-2-1.5-1-0.500.52.22.32.42.52.62.72.82.931Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y利差-bps-右2021-09-292021-09-30%22.22.42.62.833.23.42020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-30%1年3年5年10年7年 数据来源：Wind、东吴期货研究所 三、【相关数据】 1公开市场与MLF操作统计 指标名称公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币净投放指标名称中期借贷便利(MLF):投放:当月值中期借贷便利(MLF):收回:当月值中期借贷便利(MLF):期末余额2021-10-015,050.00-2,250.002,800.002021-086,000.007,000.0050,000.002021-09-244,600.00-900.003,700.002021-071,000.004,000.0051,000.002021-09-171,400.00-500.00900.002021-062,000.002,000.0054,000.002021-09-10500.00-1,300.00-800.002021-051,000.001,000.0054,000.002021-09-031,300.00-1,750.00-450.002021-041,500.001,000.0054,000.002021-08-271,750.00-500.001,250.002021-031,000.001,000.0053,500.002021-08-20500.00-500.000.002021-022,000.002,000.0053,500.002021-08-13500.00-500.000.002021-015,000.003,000.0053,500.002021-08-06500.00-900.00-400.002020-129,500.006,000.0051,500.002021-07-30950.00-550.00400.002020-1110,000.006,000.0048,000.002021-07-23500.00-500.000.002020-105,000.002,000.0044,000.002021-07-16500.00-500.000.002020-096,000.002,000.0041,000.002021-07-09500.00-1,100.00-600.002020-087,000.005,500.0037,000.002021-07-021,150.00-900.00250.002020-074,000.004,000.0035,500.002021-06-25900.00-450.00450.002020-062,000.007,400.0035,500.002021-06-18400.00-500.00-100.002020-051,000.002,000.0040,900.002021-06-11500.00-500.000.002020-041,000.002,000.0041,900.002021-06-04500.00-500.000.002020-031,000.000.0042,900.002021-05-28550.00-550.000.002020-022,000.000.0041,900.002021-05-21500.00-600.00-100.002020-013,000.000.0039,900.002021-05-14600.00-200.00400.002019-126,000.004,735.0036,900.002021-05-07200.00-600.00-400.002019-116,000.004,035.0035,635.002021-04-30650.00-550.00100.002019-102,000.000.0033,670.002021-04-23500.00-500.000.002019-092,000.004,415.0031,670.002021-04-16500.00-400.00100.002019-085,500.005,320.0034,085.002021-04-09400.00-500.00-100.002019-074,000.006,905.0033,905.002021-04-02500.00-500.000.002019-067,400.006,630.0036,810.00 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 数据来源：Wind、东吴期货研究所 2汇率相关 66.26.46.66.877.27.4即期汇率:美元兑人民币00.511.522.533.512个月NDF美元兑人民币隐含贬值预期00.20.40.60.811.21.41.61.80.30.50.70.91.11.31.51.71.92.1美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年-3-2.5-2-1.5-1-0.50中债国债到期收益率:1年:-美国:国债收益率:1年 数据来源：Wind、东吴期货研究所 3其他利率走势 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 0.81.31.82.32.83.33.84.34.85.32017-07-182017-10-182018-01-182018-04-182018-07-182018-10-182019-01-182019-04-182019-07-182019-10-182020-01-182020-04-182020-07-182020-10-182021-01-182021-04-182021-07-18%SHIBOR3M1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.52020-04-142020-05-142020-06-142020-07-142020-08-142020-09-142020-10-142020-11-142020-12-142021-01-142021-02-142021-03-142021-04-1