2021年中报点评：业绩符合预期，整合仍在进行时

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根据研报正文，天山股份(000877)的21H1业绩落在预告区间中枢位，符合市场预期。水泥熟料量价齐升，但华东6月呈现阶段经营疲态。公司水泥资产整合持续推进，大时代仍在进行时。公司为中建材水泥资产回A平台，重组方案8月已然过会，拟采用发行股份及支付现金的方式，作价981.4亿元收购中联水泥、南方水泥、西南水泥及中材水泥等股权资产，定价12.9元每股。并购完成后，公司熟料产能将达3.2亿吨，跃迁为国内产能最大的水泥企业，统一管治之下将有效解决同业竞争问题。按母公司承诺，预期未来两年内祁连山、宁夏建材等上市公司水泥资产整合落地，公司整合的大时代仍在进行时。西部建设股价变动摊薄公司利润。21H1因西部建设股价下行，确认为约1100万元投资损失，但较20H1损失体量收窄。我们认为随着需求预期触底，下半年西部建设股价有望反转，增厚公司利润。公司股价变动摊薄公司利润。21H1因西部建设股价下行，确认为约1100万元投资损失，但较20H1损失体量收窄。我们认为随着需求预期触底，下半年西部建设股价有望反转，增厚公司利润。