初灵信息是一家专注于5G接入全产业链布局的公司，深入布局固移智能连接、数据处理和AI三大边缘计算核心能力，助力企业数智化改造。公司深耕大数据产业链，已采集超过30个省级运营商的流量数据，DPI技术得到运营商认可，具备龙头优势。随着5G行业和企业数智化应用推进，垂直行业边缘应用型DPI将迎来蓬勃发展。同时，公司商誉减值风险得到释放，客户结构不断优化，新业务持续拓展，叠加股权激励的推进，业绩有望开启加速增长。公司大数据接入和应用业务整体情况良好，业务方面，公司探索从单向服务向边缘计算生态改造转型。客户方面，公司在广电转型背景下持续优化客户结构，聚焦运营商市场，多个中标项目为业务发展提供有力支撑，并积极开拓政企与大中型企业市场。产品方面，公司持续聚焦构建“5G固移智能连接+数据处理+AI三大边缘计算能力，并持续开发企业微信的SaaS微加应用，未来发展值得期待。公司未来整体潜力较大，截至2020年底，公司商誉减值基本已计提完毕，商誉风险得到释放。同时，为促进经营目标的实现，公司通过回购股份实施股权激励计划，在2019年净利润0.47亿元的基础上，未来三年净利润的目标增长率分别为70%，150%，250%。公司商誉减值，回购，股权激励三管齐下，有望开启加速增长。行业环境方面，5G普及带来流量迅猛增长，带动DPI需求高速扩张，公司业务将会打开新的成长空间。预计公司2021-2023年营收5.8/8.5/12.3亿元，净利润0.78/1.22/1.66亿元，对应EPS 0.36/0.56/0.76元， 2021年对应PE 31x，首次覆盖，给予“买入”评级。
