后疫情时代零售消费品行业投资2016年-2021年上半年中国消费行业并购活动回顾及趋势展望2021年9月 目录1总体趋势概览22热点主题93行业趋势及投资展望19 23 八月2021Draft1总体趋势概览3 普华永道12 4 2 8 7 7 7 5 6 11 17 9 7 5 5 5 3 2 5 4 7 4 3 5 3 5 4 8 3 5 6 2 6 12 1 1 3 1 4 4 5 1 1 5 2 3 3 2 3 8 2 2 1 1 1 7 1 3 3 5 2 7 1 3 7 - 5 10 15 20 25 30 35 40 45 502016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H互联网与直销零售传统零售食品与饮料酒店、餐饮、休闲纺织品与服装其他总交易金额43% 10% 16% 12% 3% 16% 总体并购交易趋势概览受流动性宽松影响，2021年上半年消费行业并购交易活跃，披露并购交易金额较2020年同期翻倍。3后疫情时代零售消费品行业投资2016-2021年上半年中国消费行业并购交易金额（十亿美元）注：部分交易未披露交易金额，因此与交易数量无对应关系。2020年华为以400亿美元对价出售荣耀品牌相关业务的超大型交易对整体交易并购趋势影响较大，在上述交易数据中已剔除。来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析2021年上半年各板块所占份额2021年1H44.234.820.429.320.614.425.223.820.225.340.1169%10%2%477%9%378%互联网零售传统零售食品与饮料酒店、餐饮、休闲纺织品与服装其他2021年上半年各板块同比增长率1 总体趋势概览 普华永道189 125 84 91 124 132 135 117 124 114 81 128 159 94 134 107 107 58 103 75 110 77 72 94 56 68 86 101 92 65 80 103 158 43 20 21 61 62 80 95 68 40 60 108 45 69 47 70 66 69 71 56 39 42 42 28 37 14 44 25 73 59 57 54 60 89 - 100 200 300 400 500 6002016年1H2016年2H2017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H互联网与直销零售传统零售食品与饮料酒店、餐饮、休闲纺织品与服装其他15% 14% 28% 19% 8% 16% 总体并购交易趋势概览2021年上半年并购交易数量呈现上升趋势，资本普遍看好国民收入提升带来的潜在消费升级机遇。4后疫情时代零售消费品行业投资2016-2021年上半年中国消费行业并购交易数量（笔）注：2020年华为以400亿美元对价出售荣耀品牌相关业务的超大型交易对整体交易并购趋势影响较大，在上述交易数据中已剔除。来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析2021年上半年各板块所占份额4684705624122021年1H510466505504316489555-35%3%98%170%8%65%互联网零售传统零售食品与饮料酒店、餐饮、休闲纺织品与服装其他2021年上半年各板块同比增长率1 总体趋势概览总交易数量 普华永道2021年上半年各板块交易趋势1 总体趋势概览6后疫情时代零售消费品行业投资互联网零售传统零售板块食品饮料酒店餐饮休闲纺服板块其他•随着中国互联网红利减弱，互联网零售急需寻找新的蓝海，并购趋势呈现逐渐向线下延申及海外拓展，单笔交易平均金额呈现增长趋势。•传统零售板块并购整体平稳，线下门店出现复兴迹象。•并购主题围绕“健康”、“方便”、“悦己”展开，迎合消费者细分需求的新零售品牌持续受资本青睐。•餐饮赛道从冰点到炙热，押注中国餐饮连锁化上升趋势，使餐饮企业成为资本宠儿。•消费升级、时尚潮流成为并购主题；民族自信提升，国货开始复兴。•个护美妆新国货品牌受到资本追捧。 普华永道交易规模2021年上半年资本加速布局消费行业趋势显著，交易规模及1千万美元以上并购交易数量较上年同期提升。1 总体趋势概览6后疫情时代零售消费品行业投资2021年上半年中国消费行业细分板块并购交易数量占比注：部分交易未披露交易金额，以上数据均基于披露金额的交易3%2%5%11%3%5%18%17%10%27%67%60%46%53%45%30%27%25%25%25%31%30%10%12%3%10%3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%其他纺织品与服装酒店、餐饮、休闲食品与饮料传统零售互联网与直销零售10亿美元以上1亿-10亿美元1千万-1亿美元1百万-1千万美元小于1百万美元交易规模1千万以上交易数量约占67%来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 普华永道85%60%61%73%53%69%11%21%36%25%44%19%5%1%1%3%14%3%2%3%11%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%其他纺织品与服装酒店、餐饮、休闲食品与饮料传统零售互联网零售财务投资者境内投资国内间企业并购境外投资者入境并购海外并购投资者类型2021年上半年财务投资者交易数量占比约70%，对消费行业关注度显著上升。1 总体趋势概览7后疫情时代零售消费品行业投资2021年上半年中国消费行业各类投资者交易数量占比来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析整体财务投资者交易数量约占70.9% 普华永道互联网零售板块•国内互联网零售逐渐向线下扩张，社区团购赛道吸引头部资本纷纷加码。•依托于中国互联网零售成熟经验，并购海外互联网零售企业，输出中国经验，或将成为未来持续的并购方向。实体零售板块•长期以来受互联网零售冲击的传统零售企业转型依然承压，大额交易中不乏零售板块巨头整合身影。•线下门店复兴，出生于互联网时代的年轻人，对互联网购物已习以为常，开始出现对线下消费的浓厚兴趣，针对年轻人的潮流零售门店并购呈现上升趋势。食品饮料•迎合消费者逐渐增强的健康意识，主打无糖、健康、无添加的新品牌从饮料、代餐、酸奶等多个细分赛道切入，赢得资本关注。•随着冻干保鲜技术的成熟，品质更佳的方便食品、冲泡茶饮咖啡均成为资本追逐热点。酒店餐饮休闲•后疫情时代，餐饮一跃成为上半年最为火热的赛道，茶饮、小吃、中式点心等赛道凭借其消费高频、连锁化率低等特征引得众多资本纷纷入局，行业关注度显著提升。纺服领域•资本下注消费升级，专注点集中于奢侈时尚领域。其他•美妆成为资本关注热点。1 总体趋势概览8后疫情时代零售消费品行业投资2021年上半年消费赛道热火朝天2021年上半年交易金额较上年同期翻倍，平均交易规模显著上升，资本加速布局消费行业趋势显著，各板块财务投资者占各板块投资比例均较上年同期上升。 23 八月2021Draft2热点主题10 普华永道2021年上半年交易并购热点主题汇总2 热点主题10后疫情时代零售消费品行业投资新品牌崛起传统与新融合餐饮赛道由冬入夏•得益于线上渠道能够快速直接地触达消费者，众多新兴消费品牌从线上启航，抢占消费者心智。•主打无糖健康的食品饮料产品、迎合消费者细分需求的美妆个护品牌纷纷成为资本追逐的对象。•传统渠道与新渠道融合-传统企业逐渐通过与新技术、新渠道的融合实现转型；-新品牌逐渐从线上向传统线下延申，拓展新的增长动力•传统元素与新潮元素融合-传统品牌逐渐融入符合年轻人审美的新潮元素；-在新品牌中融合传统元素成为新时尚•餐饮行业受疫情影响较为严重，但2021年上半年餐饮却成为了炙手可热的赛道。•茶饮、咖啡赛道交易不绝于耳，米面小食玩家广受资本青睐，火锅、烧烤赛道热度上升。生鲜赛道受热捧•疫情助力社区团购生鲜赛道低成本获客。后疫情时代，部分消费者在体验社区团购赛道的新零售模式带来的便利性后，逐渐形成习惯。•各路资本纷纷入局社区团购生鲜赛道，今年上半年，社区团购主要玩家兴盛优选、十荟团均获得资本加码。美团大额融资，大力发展美团优选。叮咚买菜亦获资本增持。 普华永道•传统优秀的消费零售企业，通常都在各自领域形成了对消费者的高效触达，但新技术、新渠道的出现使原本的渠道销售网络不再是成本最优的通路，因而传统企业转型压力不小。•老化的传统线下渠道逐渐淡出消费者核心生活圈，超大型商超逐渐被会员折扣店替代，而高端进口超市及更贴近社区的生鲜专门店顺应着人们消费升级及对便利性的需求受到消费者的认可。•近期，我们欣喜地看到越来越多传统企业开始拥抱互联网、大数据等新技术，并逐渐在直播电商等新渠道崭露头角。-传统企业开始加大了线上投入，线上销售占比持续上升；-传统企业开始注重通过大数据等新技术，对消费者行为、消费者偏好等进行更精细化分析，更好地了解、满足消费者需求；-在抖音等直播中，传统企业的身影也逐渐被人们所看到。•与此同时，随着互联网红利逐渐消逝，新品牌开始探索传统实体零售新机遇，试图寻找在线下世界向消费者更广地触达。2021年上半年，资本加码注入新品牌、新视觉呈现方式的线下实体零售赛道，如针对年轻人的潮流美妆汉服实体店、针对母婴客群的连锁店以及针对有宠一族的宠物店均受到投资人的青睐。2 热点主题11后疫情时代零售消费品行业投资传统与新融合传统渠道与新渠道的纵横交错 普华永道•深耕行业数多年的优秀传统企业，品牌形象深入人心，然而这也导致传统企业面临品牌老化的压力，如何持续保持对年轻人的吸引力？如何平衡原来的线下渠道与线上销售的利益？如何在线上销售人才短缺的情况下，抓住时代的红利？或将是传统企业面临的转型痛点。•我们看到，一些率先转型的传统企业的一些经验或许值得借鉴：-对新品牌、新品类进行赋能。新品牌的创业者通常更年轻，更理解当代青年人的需求，同时更强于线上营销，而在产品的研发、线下渠道的建设能力相对较弱，通过传统企业对新品牌的投资、孵化等多重投入，实现自身价值的输出并分享新品牌成长的利益，并在对新品牌、新品类的孵化中更了解年轻人的诉求及线上销售的打法，实现各方优势互补共赢的局面。-线上线下产品一定程度上差异化。线上高效的信息传递性及线下全方位的品牌展示及服务体验，提供给客户的价值是不同的，同时客户在不同场景下的诉求亦有所不同，针对客户需求差异对线下线上产品进行差异化销售或将是一种应对策略。-多品牌战略，通过设立新的年轻化品牌，逐渐更上时代的步伐。如复古国风近期逐渐成为年轻人的时尚，传统企业或将通过设立新品牌，打造符合新时代年轻人需求的产品，加之传统优秀企业自身的研发、供应链渠道优势，形成新的突围。-年轻消费者逐渐增强的民族自信、对中华历史的好奇与热忱以及对国产品牌的认可，或将成为传统品牌复兴的契机。在传统品牌中加入年轻人喜爱的潮流元素，注入活泼时尚的概念、以更有趣地方式宣传传统品牌的文化历史，重新唤起消费者对传统品牌的热情。12后疫情时代零售消费品行业投资2 热点主题传统与新融合（续）传统与新的多维度交融 普华永道•餐饮行业受疫情影响较为严重，很多企业未撑过疫情带来的行业寒冬，而在后疫情时代，餐饮企业却迎来了行业炙热的资本之夏：-张拉拉、陈香贵、霸蛮、遇见小面、五爷拌面等米面主食类餐饮企业频获资本青睐；-巴奴毛肚火锅、小蛮椒、夸父炸串等新兴餐饮企业受到资本追捧；-咖啡赛道的主流玩家几乎集体在2021年上半年的并购交易名单中出现：Tims中国、MStand、瑞幸咖啡、Manner咖啡相继获得资本加持。-茶饮赛道的并购交易在2021年上半年更不胜枚举，奈雪的茶完成pre-IPO融资，小满茶田、沪上阿姨、荷田水铺等纷纷获得融资。-文和友在2021年上半年获得多轮亿元融资；餐饮赛道由冬入夏2 热点主题13后疫情时代零售消费品行业投资遭到疫情重创的餐饮企业却在2021年上半年成为资本宠儿2021年上半年餐饮并购交易的核心主题是围绕着高频刚需的主食类赛道、具有成瘾性的咖啡茶饮赛道以及能够