纸浆周报： “双减”政策叠加进口冲击文化纸旺季预期受阻

混沌天成研究院农产品组的朱良和张磊在报告中指出，近期纸浆行情偏弱，主要原因可能在于“双减”政策对于课外辅导教材的需求造成一定冲击，作为印刷行业为数不多的增长点被打压，文化纸旺季预期受阻。从7月的发运量数据来看，9月国内纸浆进口总量可能依然不高。终端需求的判断上，文化纸旺季虽然不及预期，但随着学生开学，环比会有所好转；生活用纸终端需求比较稳定；白卡纸包装需求随着淡季过去，环比也会有所好转，这些需求端的环比好转的体现首先应该反映在下游纸的库存去化上，目前8月底下游纸的社会总库存仍在累计，预计接下来的一段时间，随着需求端的好转以及进出口的改善，下游纸的库存会有所下降。整体上看，近几个月漂针浆价格围绕进口成本上下波动，4季度漂阔浆新增产能的投放，阔叶美金成本的下降是大概率事件，这会进一步拉大针阔价差，然后在供应端和需求端对漂针浆形成不同影响；漂针浆由于供应端的产能限制，下降的幅度和速度可能会较慢，短期没有大矛盾的情况下，国内价格仍然会围绕美金成本上下波动。