铅周报：经济数据不及预期，库存依然高企，铅震荡运行

积极备耕冬播 稳健喜获春收——股指期货 2012年简要回顾与 2013年技术展望 ——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 报告日期：2021年 9月 6日经济数据不及预期，库存依然高企，铅震荡运行投资指南 华龙期货投资咨询部研究员：刘江执业证书编号：F0305841投资咨询从业证书号：Z0016251电 话：13919126138邮箱：451591573@qq.com投资评级：★内容提要 中国制造业采购经理指数（PMI）不及预期，8月美国非农就业人数远低于预期，为7个月来最少增幅。美元指数连续下跌，对铅价构成支撑。上海期货交易所上周铅库存增加2040吨，依然为历史高位。多地消费依然未得到改善。纯电动乘用车“新标准”公开征求意见，若“新标准”正式施行，铅需求可能进一步压缩。铅价呈现震荡走势。铅周报 1一、 宏观面 国家统计局最新数据显示，8月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，已连续18个月位于扩张区间，扩张力度有所减弱。调查的21个行业中，有10个行业PMI位于景气区间，较上月减少3个。非制造业商务活动指数为47.5%，低于上月5.8个百分点，落至临界点以下。非制造业PMI，建筑业商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点，升至高位景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，较上月大幅上升6.4个百分点。服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点，年内首次降至临界点以下。从行业情况看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数大幅降至临界点以下；批发、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于临界点。 （wind、华龙期货） ISM公布的数据显示，美国8月ISM非制造业PMI：61.7，与预期大体持平，较7月的64.1显著回落。商业活动指数60.1，较上月的67大跌6.9个点， 2创下六个月新低。就业分项指数小幅回落0.1个点至53.7。新订单指数为63.2，前值63.7；物价指数为75.4，前值82.3。美国8月Markit服务业PMI终值55.1，创下2020年12月来最低，预期55.2，初值55.2；8月Markit综合PMI终值55.4，初值55.4。 美国劳工部当地时间9月3日发布的数据显示，8月美国非农就业人数新增23.5万人，远低于此前预期的72万人，系7个月来增幅最少。同时，相较于7月修正后的非农就业新增105万人，以及过去三个月平均83.2万人的数据也相去甚远。这加剧了经济的不确定性，给美联储都带来了压力。美联储则可能会将宣布拖后缩减购债规模的时间。美国非农数据公布后，美元指数震荡走低。 （wind、华龙期货） 二、基本面 1、 现货变化 截止至2021年09月03日，长江有色市场1#铅平均价为15,000元/吨，较上 3一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为14,825元/吨、14,900元/吨、14,850元/吨。09月03日，1#铅升贴水维持在贴水-100元/吨附近，较上一交易日减少20。 （wind、华龙期货） 4（wind、华龙期货） （wind、华龙期货） 2、 电动车行业，锂电池可能会取代部分铅酸电池 西班牙卡纳利斯咨询公司的数据显示，2021年上半年，全球电动汽车销量同比增长160%，达到260万辆。中国仍是世界上最大的电动汽车市场。上半年电动汽车在美国销量仅为25万辆，占总销量的3%。挪威仍是电动汽车在新车销量中占比最高的国家，比例超过80%。欧盟为汽车制造商设定了碳排放目标。欧洲各国都推出了消费激励措施，并制定了禁止销售内燃机汽车的目标。 近日，工信部正式对推荐性国家标准《纯电动乘用车技术条件》（下称：“新标准”）公开征求意见，新标准对2012年制定发布的GB/T28382-2012《纯电动乘用车技术条件》国家标准中部分技术条款做出修改或删减。此次启动修订《纯电动乘用车技术条件》标准，将为四轮低速电动车规范工作提供良好保障，也为企业开发规范合规产品指明了方向，确保四轮低速电动车产品的安全 5性，有助于加快行业规范管理，促进产业规范有序发展，从而保障大众安全出行。 目前，市场上主流的四轮低速电动车采用的电池有铅酸电池和锂电池（三元锂、磷酸铁锂、锰酸锂）。在意见稿中，规定了车辆的蓄电池电池系统能量密度不应低于70Wh/kg。而目前市面上在产的大部分低速电动车用的是EVF的铅酸电池,最大的能量密度也没有70Wh/kg,这就意味着国标开始施行之后，新出厂的低速电动车将可能无法使用铅酸电池作为动力蓄电池。考虑到安全性和成本因素，铅酸电池还是会配备作为启动电瓶使用。在我国，铅酸蓄电池占铅消费领域的80%以上，这一行业的重大变化将很有可能决定铅价的变化。 3、供给 截止至2021年08月27日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、1,600元/金属吨、1,600元/金属吨；凉山、昆明、宝鸡三地平均加工费（车板价）分别为1,575元/金属吨、1,600元/金属吨、1,550元/金属吨。 6（wind、华龙期货） 截止至2021年09月03日，LME铅收盘价为2,295.5美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨；上海沪期铅主力合约收盘价为15,035元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，进口盈利为-3,012.13元/吨。截止至2021年07月，国内进口精炼铅46.1吨，较上个月减少264.28吨。 （wind、华龙期货） 7（wind、华龙期货） 4、库存情况 截止至2021年09月03日，上海期货交易所精炼铅库存为197,475吨，较上一周增加2,040吨。截止至2021年09月03日，LME铅库存为52,550吨，较上一交易日增加400吨，注销仓单占比为20.6%。 （wind、华龙期货） （wind、华龙期货） 8免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。