传媒行业周观点45期：看好进口片带动票房市场，关注龙头院线标的

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周观点45期：看好进口片带动票房市场，关注龙头院线标的 ■下周投资观点 受权重股万达电影、分众传媒下跌幅度较大的影响，上周创业板反弹行情下，传媒板块调整幅度较大。结合三季报业绩、近期密集调研反馈，我们预判2019年：1）游戏子板块内龙头个股业绩相对稳健；2）影视子板块相对平淡；3）营销子板块内个股明显分化；4）出版子板块内个股业绩持续稳健增长。 近期行业层面边际变化不明显，真正具备产业链关键节点竞争优势的龙头公司，预计将凸显出中长线的竞争优势；从细分子行业来看，电影产业链19年有望迎来进口片大年，利好院线标的。 ■本周市场表现 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌2.90%、2.78%、1.89%、3.30%。其中传媒互联网板块内个股涨幅前三为创业黑马（26.52%）、欢瑞世纪（19.53%）、电广传媒14.98%）；板块内个股涨幅后三为万达电影（-35.85%）、分众传媒（-15.51%）、紫光学大（-15.22%）。港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为拉近网娱（30.77%）、华泰瑞银（26.21%）、有线宽频（24.65%）；板块内个股涨幅后三为精雅印刷集团（-70.90%）、游莱互动（-64.63%）、科地农业（-28.72%）。美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为REMARK（46.85%）、兰亭集势（30%）、畅游（23.53%）；板块内个股涨幅后三为凌动智行（-33.33%）、携程网（-25.38%）、国双（-20.3%）。 ■本周行业及公司要闻： 1世纪华通：公司拟通过发行股份及支付现金方式向上海曜瞿如网络科技合伙企业等29名主体购买其持有的盛跃网络科技有限公司100%股权，并向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过61亿元 ； 2万达电影：公司1-10月累计票房81.5亿元，同比增长12.3%，累计观影人次1.97亿人次，同比增长12.4%，其中10月票房6.1亿元，观影人次1491万人次；拥有已开业直营影院573家，5062块银幕； 3巨人网络：公司拟向重庆拨萃商务信息咨询合伙企业等公司非公开发行股份购买其持有的Alpha Frontier Limited全部A类普通股股权，暂定交易价格为305亿元。 ■下周推荐标的 推荐业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的龙头个股：游族网络、芒果超媒、吉比特、完美世界、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、顺网科技、光线传媒、北京文化。 ■风险提示：政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。 Table_Tit le 2018年11月11日 传媒 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 6.35 4.24 -18.70 绝对收益 11.29 11.99 8.56 焦娟 分析师 SAC执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 王中骁 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020002 wangzx2@essence.com.cn 相关报告 周观点01期：2018年预计电影CP将明显受益 2018-01-07 17年票房回暖，关注18年市场集中度提升带来的优质个股机会 2018-01-02 周观点50期：CP病灶遇到SP刀锋，短板能否成为跳板？ 2018-01-01 内容为王精品剧公司充分受益，量价齐升推动业绩高速增长 2017-12-28 传媒2018：CP病灶遇到SP刀锋，短板能否成为跳板？ 2017-12-28 -18%-11%-4%3%10%17%24%201 7-01201 7-05201 7-09传媒 沪深300 行业周报/传媒 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 市场回顾............................................................................................................................ 4 2. 行业运行数据..................................................................................................................... 5 2.1. 电影 .......................................................................................................................... 5 2.1.1. 票房 ................................................................................................................. 5 2.1.2. 排片 ................................................................................................................. 7 2.1.3. 院线 ................................................................................................................. 8 2.2. 电视剧 ...................................................................................................................... 9 2.2.1. 网络播放量 ...................................................................................................... 9 2.2.2. 卫视收视率 ...................................................................................................... 9 2.3. 游戏 .........................................................................................................................11 2.3.1. 开服数据 .........................................................................................................11 2.3.2. 游戏排行 ........................................................................................................ 12 3. 公司要闻.......................................................................................................................... 12 4. 行业观点与推荐标的 ........................................................................................................ 15 5. 重点公司业绩预测与投资评级 .......................................................................................... 15 6. 风险提示.......................................................................................................................... 16 7. 附录：2017年传媒重点公司年报业务分拆与行业数据整理 .............................................. 16 图表目录 图1：上周各一级子行业市场表现（单位：%） ...................................................................... 4 图2：2018年以来各一级子行业市场表现（单位：%）.......................................................... 4 图3：全国周票房数据追踪（截至2018年11月04日） ........................................................ 6 图4：下周（11.12-11.18）即将上映影片 ............................................................................... 7 图5：2018年第45周（11.04-11.10）全国排片趋势分析（单位：场次） .............................. 8 图6：CSM52 4+ 2018年11月8日收视排名....................................................................... 10 图7：CSM52 4+ 2018年11月8日省级卫视黄金剧场电视剧收视率.....................................11 图8：2018年第44周网页游戏及运营平台开服排行 .............................................................11 图9：传媒板块2017年年报概况 ......................................................................................... 17 图10：2016、2017年影视板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 17 图11：2016、2017年游戏板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速 ................................ 17 图12：2016、2017年教育板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 18 图13：2016、2017年出版板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 18 图14：2016、2017年广电板块及其细分报表收