2021年中报点评：主业利润高增长，动保央企显韧性

中牧股份发布了2021年中报，营收同比增长13.21%，归母净利润下降10.02%。其中，二季度营收增速下降，但化药业务上半年实现高增长。主业利润同增70%，三费费率均有改善。各业务条线均有优化调整，有望不断释放发展潜力。预计2021-2023年归母净利为6.12、7.39、8.24亿元，参考可比公司估值，给予22年20倍PE，调整目标价至14.6元，维持“推荐”评级。