请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021年09月03日 投资策略 科创中报有何新看点？——科创双周报（202109第1期） 1、科创看点半月观 科创中报有何新看点？1）整体层面，增速环比放缓，但继续领跑全A，科创50业绩优势凸显，业绩贡献抬升；2）结构层面，电子业绩贡献明显抬升，新一代信息技术基石作用凸显，横向对比看，新能源与生物医药业绩增速居前，但新能源汽车仍相对较弱；3）个股层面，科创业绩增速、净利率与研发投入的高分化有所收敛，但ROE普遍抬升，盈利能力稳步修复。 专精特新系列大盘点：1）板块与行业分布上，双创集中覆盖“专精特新”，且多集中于机械、化工、医药、电子等行业；2）市值分布上，“专精特新”以中小盘公司居多，市值规模多集中于百亿以下；3）估值分布上，分化较为显著，约17%估值突破百倍，反映出市场已经对部分企业给予较高预期；4）业绩增速上，普遍已具备较高业绩增速，“专精特新”仍值得挖掘。 2、科创市场回顾 市场表现：近两周科创50指数累计下跌6.69%。1）科创新兴赛道上，光伏、风电涨幅居前，而医美和创新药跌幅居多；2）科创行业上，钢铁涨幅居首，而化工跌幅较大；3）科创主题上，新能源汽车涨幅居首，而节能环保跌幅居多；4）个股表现上，壹石通涨幅居首，金山办公跌幅居多。 估值监控：1）科创50绝对估值环比下降14.59，降至62.72，相对估值环比下降0.26，降至1.06。2）科创板行业估值多数回落，其中通信估值回落居多，而国防军工估值抬升居前。3）科创板主题估值多数回落，其中新材料估值回落居多，而节能环保产业估值抬升居前。 交易结构：1）科创板成交额与成交占比均回落。近两周科创成交额约6205.44亿元，全A成交占比降至4.9%左右。2）融资交易层面，科创板融资净买入约0.88亿元，融资余额有所回落。3）科创板再获外资增配，科创基金规模回升。近两周科创板获外资净流入22.58亿元，无新增科创基金，截止8月27日，科创基金62只，规模增至1408.79亿元。 IPO跟踪：近两周科创板新增6家IPO，整体节奏有所加快，合计首发融资规模约150.00亿元，环比有所抬升。 3、产业景气度跟踪 1）半导体产业链：2021年6月，全球、国内半导体销售额同比增速分别为29.2%（前值26.2%）、28.3%（前值26.1%）。近两周NAND Flash价格与上期有所回落，价格回落为2.06美元（前值2.07美元）。 2）新能源车产业链：2021年6月，新能源乘用车销量23.0万辆（前值18.7万辆），同比增速177.7%（前值179.9%）。动力电池单月装车量1.1万兆瓦时（前值1.0万兆瓦时），同比增速136.2%（前值178.2%）。充电桩6月新增3.9万个（前值1.6万个），累计保有量增至92.3万个。 3）新能源产业链：2021年6月，风电单月产量385.9亿千瓦时（前值506.6亿千瓦时），同比增速12.4%（前值20.7%）。太阳能光伏电池单月产量1741.1万千瓦（前值1771.7万千瓦），同比增速27.3%（前值36.4%）。近两周光伏组件价格与上期大致持平。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观流动性超预期波动；3、中美贸易摩擦加剧。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：新能源跃升至北上第一大重仓——陆股通月报第23期》2021-09-01 2、《投资策略：科创引领全A增速，中小市值景气占优——2021中报分析之一》2021-09-01 3、《投资策略：9月配置建议&金股推荐：景气为先，成长价值收敛》2021-08-31 4、《投资策略：如何应对宏观的巨大分歧？——策略月报（2021年9月）》2021-08-29 5、《投资策略：极尽呵护的Taper官宣——市场回顾 8月4周》2021-08-28 2021年09月03日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、科创看点半月观 ........................................................................................................................................... 4 1.1 科创中报有何新看点？ ........................................................................................................................... 4 1.2 专精特新系列大盘点 .............................................................................................................................. 6 二、科创板市场回顾 ........................................................................................................................................... 9 2.1市场表现 ................................................................................................................................................ 9 2.2估值监控 .............................................................................................................................................. 11 2.3交易结构 .............................................................................................................................................. 12 2.4 IPO跟踪 .............................................................................................................................................. 15 三、产业景气度跟踪 ......................................................................................................................................... 16 风险提示 .......................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表1：科创板营收与净利润增速（整体法） ....................................................................................................... 4 图表2：科创板ROE与净利率历史变动（整体法） ............................................................................................... 4 图表3：科创50营收与净利润贡献度（2021中报） ............................................................................................. 4 图表4：科创50整体营收与净利润增速估算（2021中报） ................................................................................... 4 图表5：科创板净利润行业贡献结构 ..................................................................................................................... 5 图表6：科创板净利润主题贡献结构 ..................................................................................................................... 5 图表7：科创主题净利润同比增速对比（2021中报） ............................................................................................ 5 图表8：科创细分主题净利润同比增速对比（2021中报） ..................................................................................... 5 图表9：科创板公司营收同比增速分布 ................................................................................................................. 5 图表10：科创板公司净利润同比增速分布 ............................................................................................................ 5 图表11：科创板公司净利率水平分布 ................................................................................................................... 6 图表12：科创板公ROE水平分布 ........................................................................................................................ 6 图表13：科创板公司研发投入增速分布 .......................................................................................................