根据中炬高新（600872.SH）的2021年中报，公司实现营收23.2亿元，同比降9.3%；实现净利2.8亿元，同比降38.5%。考虑到成本压力及费用投放，我们下调全年盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利分别为7.6(-2.1)、9.2(-2.9)、11.1(-3.9)亿元，EPS分别为0.95（-0.27）、1.15（-0.36）、1.39（-0.50）元，同比-14.6%、+20.6%、+21.2%，当前股价对应PE分别为32.8、27.2、22.4倍。中炬高新面临外部环境与成本上行压力，短期业绩可能放缓。我们下调至“增持”投资评级。
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