拼多多2021Q2财报解读：用户规模持续领先，二季度收入增速有所放缓，但盈利大超预期。公司将持续加大农业相关领域投资，巩固农产品类竞争优势，未来增长潜力较大。拼多多用户规模持续领先，截至21Q2，拼多多年活跃买家达8.5亿人，同比+24%，季度新增用户2,610万人（阿里同期新增1,700万）。拼多多已成为国内用户规模最大的电商平台，用户增速逐步放缓，提高用户复购成为运营重点。拼多多实现营业收入230亿元，同比+89%，排除自营收入的同比增速为73%。其中，在线营销服务收入181亿元，同比+64%；佣金收入为30亿元，同比+164%，交易费率相对稳定，主要是多多买菜收入大幅增长的影响。Q2拼多多自营商品销售收入20亿元，GMV占比不足1%，对公司整体影响不大。拼多多营销投入克制，短期盈利大增。2021Q2拼多多销售及营销费用为104亿元，同比+14%；排除股权激励费用的影响，Non-GAAP销售及费率为45%，同比下滑30个百分点。Q2管理/研发费用为4/23亿元，Non-GAAP管理/研发费率为1%/8%，同比变化0/-2个百分点。二季度拼多多大幅扭亏为盈，Non-GAAP归母净利润达41亿元，去年同期为亏损1亿元；Non-GAAP归母净利率达18%，同比提高18.5个百分点。管理层称，二季度拼多多营销支出相对克制，是季度盈利大增的直接原因。公司仍将继续扩大基础设施建设投入，本季度的盈利能力不可持续。拼多多启动百亿农研专项，坚持长期投入。拼多多是国内最大的农产品上行平台。根据公司数据，今年上半年拼多多农（副）产品订单量同比增长431%，单品销量超过10万单的农（副）产品超过4000款，同比增长超过490%；单品销量超过100万单的农（副）产品达到30余款。本季度拼多多官宣将设立100亿元农业科技专项，项目已获董事会批准，将进一步提请股东大会通过。管理层称，会将本季度及后续季度利润投入到该项目中，同时也会坚持实行农产品零佣金政策，坚持在农业相关领域进行长期投资
