2021年半年报点评：H1净利增长48%，新零售打造第二增长曲线

富森美（002818）在2021年H1期间，实现营业收入7.4亿元，同比增长22%，归母净利润4.6亿元，同比增长48%。净利率达到63.8%，期间费用率为4.5%。公司新零售业务有望打造第二增长曲线，艺术品业务将聚焦“内容+策展”，持续推进策展项目、为线下卖场持续引流。此外，公司推进线上线下联动，通过直播平台获客超8万，直播带货量8万余件。我们维持对富森美的“增持”评级，预计2021-23年EPS为1.14/1.27/1.41元，对应2021-23年16/14.3/12.9倍PE，维持目标价18.22元。