宁德时代（300750）2021年中报点评
宁德时代（300750）2021年中报显示，公司营收440.75亿元，同比增长134.07%；归母净利润44.84亿元，同比增长131.45%；毛利率为27.26%，同比增加0.11pct；净利率为12.08%，同比增加0.7pct，略超市场预期。2021年Q2公司实现营收249.08亿元，同比增加154.2％，环比增长29.95%；归母净利润25.29亿元，同比增长111.62%，环比增长29.42％。2021Q2归母净利率10.15%，同比下降2.04pct，环比下降0.04pct，原料涨价下，盈利抗压能力强。
2021年H1公司海外出货亮眼，收入达102亿元，同比增355%，毛利率34.4%，同比增5.19pct。国内市场2021H1装机26GWh，出货接近30GWh。期末公司已签合同订单553亿元，支撑2021年H2及2022年高增，我们预计全年动力电池出货将达到100gwh，海外超20gwh。盈利方面我们测算2021年H1电池均价0.9元/wh(含税)，较2020Q4持平。原料大幅上涨， 2021H1电池毛利率23%，同比下降3.5pct，仍领先同行。
储能、锂电材料高增，其他业务盈利水平大幅提升。储能2021H1营收46.9亿元，同增728%，毛利率37%，同增12pct，表现亮眼，我们估计对应5-6gwh出货，70%出口，其中美国为最重要市场，全年出货我们预计将达14-16gwh，长期成长空间打开。锂电业务营收50亿元，同增304%，占总营收11%，毛利率21%。其他业务营收39
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