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日月股份2021年半年报点评：营收增长，业绩符合预期，但毛利率有所下降。预计Q3材料成本将进一步上涨，综合毛利率将进一步下探至21-23%附近。随着铁矿石价格近期见顶，预期原材料成本有望在Q3见顶。行业进入出清阶段，头部企业将在23-25年实现创新降本，并迎来海上和海外市场高速增长、行业格局集中的黄金发展阶段。公司预计今年出货量会因少数机型盈利能力较差而减少至46万吨。我们下调21年盈利预测，预计公司21-23年归母净利润8.49/11.88/17.08亿元，同比增长-13%/40%/43.7%，对应21-23年EPS分别为0.88/1.23/1.77元，维持“买入”评级。
