分众传媒发布2021半年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润73.27亿、29.00亿、25.92亿，分别同增58.90%、252.23%、316.44%。公司预计2021年前三季度实现归母净利润43.80~45.30亿，同增98.89%~105.70%；第三季度实现归母净利润14.80~16.30亿，同增7.32%~18.20%。公司经营节奏恢复正常，广告主整体需求平稳，低基数效应下录得较高增长。公司拥有优质的媒体点位资源与广告主客户资源，楼宇媒体受益于新消费崛起，数字化升级进一步提升人效与屏效，影院媒体也将受益于电影行业的持续复苏。我们预计公司2021-2023年净利润分别为60.56亿、72.80亿、86.85亿，对应EPS为0.41元、0.50元、0.59元。我们给予2021年25倍估值，对应目标价10.25元，给予“买入-A”评级。
