金能科技发布了2020年半年报，实现营业收入52.12亿元，同比增长40%，归母净利润9.23亿元，同比增长115%。其中Q2单季实现扣非归母净利润8.69亿元，同比增长163%。公司业绩略超预期，主要因3+3循环经济优势明显，成本控制能力较强，以及焦炭开工率较高，炭黑新产能投产使产销量增长。青岛新材料与氢能源综合利用项目一期主体装置已经建成，自2021年4月陆续投产，有望提供新的盈利增长点。公司还与董家口经济区签订氢能合作协议，有助于提升公司工业副氢附加值。此外，公司拟投资40亿在青岛沐官岛建设1000MW海上光伏发电装置并配套100MW/200MW储能设施，预计年发电12亿度，减排二氧化碳135万吨。我们预测公司2020/21/22年归母净利润17.43/20.66/21.04亿元，EPS 2.05/2.43/2.47元，对应现价PE 9.2/7.7/7.6倍，维持“买入”评级。
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