总结:山鹰国际发布2021年半年报,营收和归母净利润分别同比增长54.7%和100%。机制纸和包装业务量价齐升,销量同比增加52%。毛利率下降1.68pct,但受益于政府补贴和费用控制能力优化,净利率同比改善1.5pct。预计旺季行业景气度上行,进口压力减弱,看好4Q盈利改善。中期产能有序扩张提升市场地位,包装业务打开长期成长空间。上调2021-2023年EPS至0.47、0.53和0.59元,上调幅度10.2%/13.6%/11.4%。
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