产量释放推动增长，原料紧张造成毛利率下降

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光威复材发布了2021年上半年的业绩报告，营业收入为12.8亿元，同比增长27.7%，归母净利润为4.3亿元，同比增长23.4%。公司三大业务板块包括碳纤维、碳梁和预浸料，其中碳纤维板块营收7.3亿元，同比增长26.4%，毛利率75.6%，同比下滑3%；碳梁营收3.1亿元，同比增长0.27%，毛利率11.3%，同比下滑9.6%；预浸料营收1.98亿元，同比增长114%，毛利率为29.7%，同比增长6.4%。公司管理费用率大幅下降，二季度经营性净现金流转正。公司预计2021-2023年营业收入分别为27.08亿、34.12亿、42.65亿元，增速分别为28%、26%、25%；归属于母公司股东净利润分别为8.26亿、10.93亿、13.72亿元，增速分别为31%、32.4%和25.5%。公司总体经营方针为，紧抓航空航天高端应用不放松，逐步扩大战略客户、潜力客户，向高附加值领域拓展，以创新为核心。维持“增持”评级。