运营商7月运营数据：5G渗透加速，运营商ARPU值均显著回暖

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20210816-20210820） 推荐（维持） 运营商7月运营数据：5G渗透加速，运营商ARPU值均显著回暖  全国移动用户数从2021年2月开始不断提升，2021年7月创新高达到16.24亿户。从三大运营商移动用户结构来看，中国电信一如既往保持移动用户持续提升态势，中国移动和中国联通仍未恢复到携号转网前移动用户最高水平。“携号转网”政策以来，三大运营商移动用户数出现小幅度结构性调整，截至2021年7月，中国联通移动用户数达到3.12亿户，中国移动移动用户数达到9.47亿户，中国电信移动用户数达到3.65亿户，中国电信移动用户人数自2020年2月以来持续增长，表明4G末期中国电信依然显示出较强的客户获取能力。从移动用户增量来看，2021年7月，三大运营商在单月用户净增加值均表现良好。  5G用户总数达到5.38亿，全国5G用户渗透率快速爬升。截至2021年7月，中国移动5G套餐用户数7月净增2890.8万户，累计达到2.80亿户；中国电信5G套餐用户7月净增706万户，5G套餐用户数累计达到1.38亿户；中国联通5G套餐用户7月净增774.2万户，累计达到1.21亿户。从运营商5G用户单月增量来看，近半年以来，三大运营商5G单月用户增量持续提升，表明我国5G用户整体快速增长。从渗透率来看，电联5G用户渗透率持续爬升，均接近40%，中国联通5G渗透率超越中国电信达到38.85%，实现行业领先；中国移动由于用户基数较大，目前渗透率达到29.5%。  目前运营商移动ARPU值均表现出明显回暖现象，预计随着5G基站建设进程持续推进，5G的渗透率将进一步提升，运营商ARPU值有望持续回升。根据三大运营商2021半年报披露。中国移动移动业务ARPU值52.2元（YoY +3.8%），其中5G ARPU值为88.9元；中国电信移动业务ARPU值45.7元（YoY +2.9%），其中5G ARPU值为57.4元；中国联通移动业务ARPU值44.4元（YoY +8.6%），运营商ARPU均实现不同程度增长。  中国移动固网持续发力，用户增量保持稳定，电信和联通与中国移动在固网用户数上的差距逐渐加大。截至2021年7月，中国移动有线宽带客户数7月净增265.5万户，累计达到2.28亿户；中国电信有线宽带用户数7月净增88万户，累计达到1.65亿户；中国联通有线宽带用户7月净增47.7万户，累计达9060万户。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为-2.20%，沪深300指数涨跌幅为-3.57%，通信板块跑赢沪深300指数1.37个百分点，在所有一级行业中排序13/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-4.1%，电子板块涨跌幅为10.2%，传媒板块涨跌幅为-20.1%，计算机板块涨跌幅为-5.6%，创业板涨跌幅为11.7%，沪深300指数涨跌幅为-8.5%，通信板块跑赢沪深300指数4.4个百分点。通信板块跑赢创业板指数15.7个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为36.92,位列所有申万一级行业第9,同期的沪深300 PE-TTM为13.64。  推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）；军工通信板块之上海瀚讯（300762.SZ）。 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 证券分析师：李娜 邮箱：lina1@hcyjs.com 执业编号：S0360521070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 2.64 总市值(亿元) 9,630.73 1.15 流通市值(亿元) 7,897.64 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.75 0.45 -19.53 相对表现 4.9 8.1 -11.88 相关研究报告 《通信行业周报（20210726-20210730）：北京地区IDC节能政策趋严，驱动IDC市场集中化和规模化》 2021-08-01 《通信行业周报（20210802-20210806）：北美云厂商二季度Capex增长显著，数通及电信市场景气度双上行》 2021-08-08 《通信行业周报（20210809-20210813）：中国移动&中国电信半年报业绩点评：5G应用价值初现，运营商迎业绩拐点》 2021-08-15 -29%-18%-6%5%21/0421/062021-04-30～2021-08-20沪深300通信(申万)华创证券研究所 行业研究 通信2021年08月22日 通信行业周报（20210816-20210820） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 1、移动用户：中国电信用户数持续提升，全国移动用户数总量创新高 ................ 4 2、5G 用户数：5G用户总数达到5.38亿，全国5G用户渗透率快速爬升 ........... 4 3、固网用户数：中国移动固网用户增长强劲 ........................................................... 5 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 7 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 7 （二）行业估值水平 ......................................................................................................... 8 （三）海外市场跟踪 ......................................................................................................... 9 三、行业数据更新 ................................................................................................................... 10 （一）通信网络 ............................................................................................................... 10 （二）通信终端 ............................................................................................................... 10 （三）三大运营商 ........................................................................................................... 11 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 13 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 14 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 14 （二）重要公告 ............................................................................................................... 15 五、风险提示 ........................................................................................................................... 18 通信行业周报（20210816-20210820） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 三大运营商移动用户数 .............................................................................................. 4 图表2 三大运营商5G用户及渗透率 ................................................................................... 5 图表3 三大运营商固网用户 .................................................................................................. 5 图表4 申万一级行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表5 TMT板块月涨跌幅