通信行业周报：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 ——通信行业周报 2018年07月23日 看好/维持 通信 行业周报 周报摘要： 本周市场回顾：  上周沪深300指数上涨0.01%，创业板指下跌0.55%；通信指数上涨2.08个百分点，申万一级行业排名涨幅第9，位居市场前列。  从子板块方面来看，通信运营上周上涨0.93%，通信设备上涨2.20%。  上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是中兴通讯（+17.16）、创意信息（+15.63）、长江通信（+14.75）、大富科技（+14.14）、纵横通信（+12.71）。跌幅排名前五的是宜通世纪（-14.74）、万隆光电（-13.34）、会畅通讯（-11.23）、新海宜（-9.92）、路畅科技（-8.83）。 本周行业热点：  运营商6经营数据公布，移动4G用户新增用户回归之前态势，电信增量依旧最高。  6月，运营商中国移动、中国电信和中国联通移动用户数分别达9.06亿、2.82亿和3.02亿。中国电信移动用户数增速最快为1.99%，其次为中国联通和中国移动，分别是0.88%和0.43%。从增速趋势来看，三大运营商用户增速遭遇5月滑坡后，6月增速开始上升，中国电信和中国联通移动用户数增速平缓增加，中国移动用户数增速以回归3月以前水平。  4G运营数据方面，中国移动4G用户数自5月恢复增长后，6月增速持续增加，单月净增500.6万，累计达6.77亿，环比增0.75%。中国电信净增4G用户567万户，累计达2.17亿户，环比增2.68%，中国电信连续三月4G用户净增数量第一。中国联通当月净增4G用户277.5万户，累计达2.03亿户，环比增1.39%，中国联通自推出互联网卡后收割了大量的4G用户群，但是互从进3个月数据来看，互联网卡给中国联通带来的用户增量逐渐减少，互联网带来的用户增量开始乏力，而的中国电信增速持续第一，增速保持运营商之首，未来可期。从近两个月的新增用户数来看，随着5G商用即将开启，用户积累将是运营商未来重要竞争资源，我们认为随着频谱资源发放日逐渐临近，运营商竞争格局将在5G商用前变动静待观察。  华为拿到澳大利亚一个近7亿元4G大单。西澳洲政府日前与中国华为公司签署了该州首府城市珀斯的铁路网络4G通讯系统的建设和维护合同，该合同价值1.36亿澳元。 投资策略及重点推荐：  投资组合：光迅科技、光环新网、中际旭创、高新兴、亨通光电各20%。 风险提示：1）中美贸易战升级；2）运营商投资不及预期； 杨若木 010-66554032 yangrm@dxzq.net.c 执业证书编号: S1480510120014 行业基本资料 占比% 股票家数 126 3.57% 重点公司家数 - - 行业市值 14,410.04亿元 2.68% 流通市值 5,364.09亿元 2.75% 行业平均市盈率 39.94 / 市场平均市盈率 15.61 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%7/39/311/31/33/35/37/3沪深300 CI通信 P2 东兴证券行业周报 通信行业：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 ：中美贸易战对通信行业影响有限 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周行业热点 运营商6经营数据公布，移动4G用户新增用户回归之前态势，电信增量依旧最高。  6月，运营商中国移动、中国电信和中国联通移动用户数分别达9.06亿、2.82亿和3.02亿。中国电信移动用户数增速最快为1.99%，其次为中国联通和中国移动，分别是0.88%和0.43%。从增速趋势来看，三大运营商用户增速遭遇5月滑坡后，6月增速开始上升，中国电信和中国联通移动用户数增速平缓增加，中国移动用户数增速以回归3月以前水平。  图1：运营商移动用户新增数 图2：运营商移动用户数增长率 资料来源：wind，东兴证券研究所 资料来源： wind，东兴证券研究所  4G运营数据方面，中国移动4G用户数自5月恢复增长后，6月增速持续增加，单月净增500.6万，累计达6.77亿，环比增0.75%。中国电信净增4G用户567万户，累计达2.17亿户，环比增2.68%，中国电信连续三月4G用户净增数量第一。中国联通当月净增4G用户277.5万户，累计达2.03亿户，环比增1.39%，中国联通自推出互联网卡后收割了大量的4G用户群，但是互从进3个月数据来看，互联网卡给中国联通带来的用户增量逐渐减少，互联网带来的用户增量开始乏力，而的中国电信增速持续第一，增速保持运营商之首，未来可期。从近两个月的新增用户数来看，随着5G商用即将开启，用户积累将是运营商未来重要竞争资源，我们认为随着频谱资源发放日逐渐临近，运营商竞争格局将在5G商用前变动静待观察。 东兴证券行业周报 通信行业：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图3：运营商4G移动用户新增数 图4：运营商4G移动用户数增长率 资料来源：wind，东兴证券研究所 资料来源：wind，东兴证券研究所 2. 投资策略及重点推荐 投资策略： 我们本周推荐的投资组合如下： 表1：本周推荐投资组合 公司 权重 光迅科技 20% 中际旭创 20% 光环新网 20% 高新兴 20% 亨通光电 20% 资料来源：东兴证券研究所 3. 市场回顾 3.1 板块表现 上周沪深300指数上涨0.01%，创业板指下跌0.55%；通信指数上涨2.08个百分点，申万一级行业排名涨幅第9，位居市场前列。 从子板块方面来看，通信运营上周上涨0.93%，通信设备上涨2.20%。 P4 东兴证券行业周报 通信行业：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 ：中美贸易战对通信行业影响有限 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图1.申万各一级行业周涨幅情况 资料来源：WIND，东兴证券研究所 3.2 公司表现 上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是远 望 谷（+7.54）、科创新源（+7.18）、路畅科技（+5.70）、欣天科技（+2.81）、广和通（+2.08）。跌幅排名前五的是中兴通讯（-34.36）、春兴精工（-34.34）、波导股份（-25.74）、澄天伟业（-20.27）、新易盛（-19.81）。 表1.通信板块本周涨跌幅前10名 证券简称 周涨幅（%） 证券简称 周跌幅(%) 远 望 谷 7.54 中兴通讯 -34.36 科创新源 7.18 春兴精工 -34.34 路畅科技 5.70 波导股份 -25.74 欣天科技 2.81 澄天伟业 -20.27 广和通 2.08 新易盛 -19.81 立昂技术 0.00 中通国脉 -19.35 *ST上普 0.00 科信技术 -19.16 新 海 宜 0.00 宜通世纪 -18.31 信威集团 0.00 超讯通信 -17.67 中利集团 0.00 光弘科技 -16.05 资料来源：WIND，东兴证券研究所 4. 行业新闻 车联网标准体系指南发布 自动驾驶发展迎来新机遇。日前，工业和信息化部与国家2.08% -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%公用事业(申万) 非银金融(申万) 通信(申万) 银行(申万) 休闲服务(申万) 计算机(申万) 钢铁(申万) 综合(申万) 纺织服装(申万) 国防军工(申万) 电气设备(申万) 建筑装饰(申万) 电子(申万) 建筑材料(申万) 传媒(申万) 机械设备(申万) 商业贸易(申万) 化工(申万) 轻工制造(申万) 农林牧渔(申万) 采掘(申万) 有色金属(申万) 房地产(申万) 交通运输(申万) 食品饮料(申万) 汽车(申万) 家用电器(申万) 医药生物(申万) 东兴证券行业周报 通信行业：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES标准委联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（总体要求）》《国家车联网产业标准体系建设指南（信息通信）》和《国家车联网产业标准体系建设指南（电子产品和服务）》，全面推动车联网产业技术研发和标准制定，大力建设融合创新生态体系，促进自动驾驶等新技术新业务加快发展。 北京联通宣布NB-IoT正式商用。北京联通优选900M进行物联网部署，同时按需开通1800M NB网络，实现双频覆盖，目前已实现市区全区域，及郊区县城全区域覆盖，到2018年底实现近1万个NB-IoT窄带物联网基站开通。 中国5G资本支出将达到1.5万亿元。国际咨询机构安永预计，到2025年，中国的5G用户数将达到5.76亿，占全球总数逾40%；中国5G资本支出将达到1.5万亿元（约合2230亿美元）。 谷歌将向京东投资5.5亿美元。双方将在一系列战略项目上进行合作，其中一项是在全球多个地区合作开发零售解决方案。根据协议，谷歌将获得27,106,948股新发售的京东A类普通股，发售价为每股20.29美元。 华为发布面向5G的新解决方案。近日，华为发布了基于4.5G，面向5G的eLTE-DSA解决方案，助力构建全业务泛在能源物联网，该方案相对于传统的通信方案能够为能源客户提供更高速率、更低时延、更多终端连接、更低功耗的广泛接入解决方案。 澳大利亚禁止华为参与5G竞标。据了解，近期澳大利亚方面宣布推出大规模5G移动通信业务招标，有消息称，在该招标活动中，华为被澳大利亚方面禁止参加竞标，对此，华为澳大利亚主席John Lord表示，公司仍在与澳大利亚政府“公开讨论”。 京东斥资1.2亿美元增持唯品会。据报道，京东日前向SEC提交的文件显示，该公司斥资1.2亿美元增持唯品会。截至今年6月13日，京东持有唯品会总计约892万股A类股，持股比例升至6.8%。 小米宣布推迟CDR发行。6月19日，小米宣布推迟CDR发行，证监会回应称，尊重小米集团的选择，决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。三家知情人士称，小米与监管机构对其CDR估值存在争议引发CDR发行被延迟。小米将其潜在估值下调至550-700亿美元。 阿里云携三大运营商率先提供全面IPv6服务。阿里云昨日宣布联合三大运营商全面对外提供IPv6服务。阿里云技术研发负责人蒋江伟表示，阿里云计划在5年内为1000万家企业，100亿台设备提供IPv6服务。具体合作上，阿里云将同中国电信、中国移动、中国联通、教育网展开了深度合作，用户的终端设备、运营商网络、云上应用将能同时支持IPv6 中移动确认投资小米IPO。中国移动回应投资小米IPO：消息属实，已签署《基石投资协议》。中国移动的相关负责人表示，通过参与小米集团的IPO投资，中国移动期望可实现与小米集团之间的资源互补，获取终端、物联网和5G业务等方面的协同效应。 国家机器人创新中心在沈阳揭牌。该中心将着力培育发展机器人整机及关键零部件检 P6 东兴证券行业周报 通信行业：6月运营数据观察：移动4G用户增速重回高值，运营商格局悄然变化 ：中美贸易战对通信行业影响有限 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES验检测能力、机器人核