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长城汽车是一家领先的汽车自主品牌,拥有领先的汽车及配件研发生产能力,布局贯穿汽车全产业链。公司拥有五大整车品牌,其中长城皮卡连续23年保持国内、出口销量第一,SUV销量连续多年位于国内厂商第一。公司拥有全球化研产销网络,产能稳步扩张,并通过并购及孵化实现外延,加快产品电动智能化转型,抢占新能源和智能网联车赛道发展先机。公司以电动智能化为产品转型方向,同时充分洞察市场与消费者需求,以新品类力量实现突破。长城汽车以用户为中心,在三大技术平台的加持下,陆续推出包括第三代哈弗H6、哈弗大狗、哈弗初恋、哈弗赤兔、WEY摩卡、欧拉好猫、坦克300等在内的多款车型,受到用户欢迎。电动智能化转型方面,2025年前公司将推出50余款新能源车型,高阶自动驾驶前装渗透率达到40%以上。公司持续推进产品营销创新,打造年轻化、科技化的品牌形象,创新渠道营销提振产品销量。同时,公司在组织机制方面持续变革,有助于提升企业运行效率与质量,释放业绩空间。此外,公司发布了更大范围股权激励计划,有助于激发经营活力,更彰显管理层对公司业绩的信心。预计2021-2023年公司归母净利润为93.60亿元、123.59亿元、160.70亿元,同比增长 74.54%、32.05%、30.02%;EPS为1.02、1.34、1.75元/股,对应PE为56/43/33倍,维持“推荐”评级。