硅宝科技发布2021年中报，上半年实现营收10.1亿元，同比增长85.3%；实现归母净利润0.9亿元，同比30.1%。Q2单季度实现营收6.5亿元，同比+67.5%，环比+81.1%；实现归母净利润0.7亿元，同比+4.8%，环比+132.1%。公司是一家专业从事有机硅橡胶研发、制造、生产、销售于一体的国家高新技术企业，是国内第一批创业板上市公司。在建的10万吨/年密封胶项目首批4万吨产能已于6月投产，目前已形成12.4万吨密封胶产能、0.6万吨偶联剂产能。公司还在继续推进拓利科技2万吨/年功能高分子材料基地。全部项目建成后，公司总产能将超20万吨/年。公司上半年建筑用胶实现营收7.2亿元，同比增长71.5%。未来原材料价格回落、下游需求向好，公司有望凭借高市占率获取更大利润。公司大力发展工业胶、光伏胶产品，10万吨/年密封胶项目首批4万吨产能中有2万吨是太阳能用硅酮密封胶。下游客户对公司产品认可度逐渐提升，上半年工业胶实现营收1.6亿元，同比大幅增长117%。光伏胶方面，公司持续为隆基、尚德、海泰、正泰等光伏头部企业提供高品质产品，上半年公司光伏行业用胶实现销售同比增长162%。电子行业用胶方面，公司抓住进口替代加速的东风，加速市场融入，新进入中兴通讯、新能安、多氟多、赣锋锂业、英杰电气等知名客户的供应链体系，上半年电子电器行业用胶实现营业收入同比增长253%。预计2021-2023年EPS分别为0.67元、0.93元、1.22元，未来三年归母净利润将保持33.5%的复合增长率。首次覆盖给予“持有”评级。
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