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报告摘要:7月工业增加值同比增速出现较为明显的回落,制造业投资韧性依在,基建投资、房地产投资表现欠佳,疫情和汛情的影响下,7月消费较为疲软。短期内经济下行压力有所加大,但在4季度,财政发力有望对冲消费的疲弱与出口增速的放缓。