中期业绩小幅下滑，需求拐点已现，下半年业绩有望重拾增长

華潤水泥（1313）公布2021年中期業績，收入同比增長19.5%至201.8億港元，但毛利率下降，綜合毛利率為31.1%，較同期減少9.6個百分點。需求拐點已現，下半年業績有望重拾增長，預計21/22/23年公司營收分別為440/448/455億港元，淨利潤約82.4/86.2/87.2億港元。公司股價表現良好，目前股價為7.64港元，目標價為9.44港元，買入評級。