2024年半年报点评：业绩拐点已现，AI有望拉动新一轮增长

投资建议：上调24-26年EPS至0.29/0.36/0.42元，维持目标价8.37元，维持增持。
业绩符合预期，Q2业绩明显改善。2024H1实现营收20.61亿元（+0.31%），归母净利1.58亿元（-23%），扣非归母1.23亿元（-19.82%）。单Q2营收12.05亿元（同比+30.39%，环比+40.71%），归母净利0.99亿元（同比+18.24%，环比+68.13%），扣非归母0.85亿元（同比+79.73%，环比+121.90%）。24H1毛利率/净利率分别为22.96%/8.01%（同比-0.29pct/-2.57pct）。Q2改善主要因开源节流：开源方面，3C复苏带动钻攻机出货量同比增长180%，五轴营收近6000万元（同比增长516.21%），海外收入持续高速增长；节流方面，销售/管理/财务费用同比分别下滑4.23%/14.64%/5.59%。
AI与新工艺驱动设备更新：AI端侧落地加速及手机钛合金中框应用提升钻攻机需求，或引发新一轮换机潮。4月9日政策推动工业母机更新，预计将释放通用数控机床需求。
五轴与海外市场拓展：公司五轴产品已批量出货，24H1营收同比增长516.21%。未来将推进海外营销网络建设，开拓东南亚、北美等市场，并通过产业基金投资中泰科技拓展新能源汽车市场。
风险提示：政策落地不及预期、3C恢复及新领域拓展不及预期、AI端侧落地不及预期。