策略周观点：周期股的卖点在什么时候？

本报告主要关注周期股的卖点，作者认为周期股还有第二波机会。2020年中-2021年2月是周期股的第一波行情，2021年3-6月由于经济下行担心开始出现，周期股产生了很大的分歧，随着产业逻辑（产能和碳中和）和成长性逻辑的继续发展，7月以来，周期股正式进入第二波行情。预计第二波周期股行情持续的时间在22年2季度左右。报告分析了周期股在交易层面和估值层面的表现，认为周期股的估值是合理的，但是考虑到成长性因素（新能源需求+碳中和政策），还未兑现充分。报告还分析了历史上周期股波动规律，认为2022年上半年是周期股见顶的区域。