敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 金融工程 东兴证券股份有限公司证券研究报告 泰康碳中和ETF投资价值分析 ——“基”不可失系列之三 2021年08月08日 金融工程 深度报告 分析师 高智威 电话：0755-82832012 邮箱：gaozhw@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521030002 投资摘要： 追求清洁绿色的能源转型是全球范围内的大势所趋。频发的极端天气灾害在悄然警示人类新冠疫情以外的重大威胁：气候变化。全世界主要国家都愈加关注“碳达峰”和“碳中和”的概念。已有超过120个国家承诺在21世纪中叶实现“碳中和”，即温室气体相对净零排放。 为了坚持我国低碳绿色的发展路线，应对全球气候变化，中国已正式宣布“双碳”目标。2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”，正式向世界递交我国减排路线的时间表。 在碳中和的大背景下，在“十四五”规划大力推行的以清洁能源为主导的能源革命中，光伏、风电、水电以及电池行业必将迎来历史性机遇。国家能源局提出发展可再生能源和推行绿色用能模式两大重要举措，以推动低碳化的能源转型。可再生能源主要包括光伏、风电、水电以及生物质能等。  光伏：海内外市场高增长，技术进步带动成本下降。2010-2019年10年间，光伏度电成本从0.378USD/kWh下降到0.068USD/kWh，降幅达82%，成为期间发电成本降低最显著的可再生能源。  风电：风力资源丰富，政策引领技术投入。我国可开发利用的风能储量为10亿千瓦，得益于丰富的风力资源，近年来我国风力发电规模快速增加。我国“十四五”规划明确提出要加大风电主轴承、叶片材料、IGBT等关键零部件制造技术投入，以降低海上风电成本。  水电：清洁可再生，装机量持续上升。水电是我国第二大能源资源，仅次于煤炭，而且是可再生清洁能源。2021年全球水电发电量将达到4393.9TKWh，2030年全球水电发电量将达到5105.0TKWh。  电池：新能源汽车支撑产业链，需求持续扩大。动力电池是新能源汽车核心的零部件之一，位于新能源汽车产业链的中游，电池、电控、电机等零部件是新能源汽车的“心脏”，决定了新能源汽车的续航里程、使用寿命、安全性。 中证内地低碳经济主题指数（000977.CSI）发布于2011 年1 月21 日，从沪深A 股中挑选低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映沪深市场低碳经济主题上市公司证券的整体表现。指数长期业绩优秀，近2年以来，中证内地低碳经济主题指数累计上涨181.52%，年化收益高达69.94%，在相关行业指数中排名第一。内地低碳指数的前三大重仓行业，即电力设备及新能源、电力及公用事业、基础化工均是未来值得关注的行业。指数前20大成分股中，均在今年取得了正收益，平均收益高达62.86%，对比各股票所属的行业指数收益情况，大部分股票均取得了相对于各自行业的超额收益，平均超额收益30.27%。 泰康中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金（基金简称：泰康碳中和ETF；基金认购代码：560563，基金交易代码：560560；基金申赎代码：560561）是泰康资产管理有限责任公司发行的一只行业主题ETF，将于2021年8月9日开始认购。该ETF严格跟踪中证内地低碳经济指数指数，致力成为碳中和领域的基准和锚，成分股涉及清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等细分行业，值得投资者密切关注。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 P2 东兴证券深度报告 金融工程：泰康碳中和ETF投资价值分析 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 低碳经济时代到来 ................................................................................................................................................................................... 3 1.1 全球“碳中和”的大势所趋............................................................................................................................................................... 3 1.2 中国的“碳中和”战略....................................................................................................................................................................... 4 2. 碳中和战略下的产业投资机会 ............................................................................................................................................................... 5 2.1 光伏：海内外市场高增长，技术进步带动成本下降 ................................................................................................................. 6 2.2 风电：风力资源丰富，政策引领技术投入。 ............................................................................................................................. 7 2.3 水电：清洁可再生，装机量持续上升 ......................................................................................................................................... 8 2.4 电池：新能源汽车支撑产业链，需求持续扩大 ......................................................................................................................... 9 3. 中证内地低碳经济主题指数投资价值分析 .........................................................................................................................................10 3.1 指数基本信息 ...............................................................................................................................................................................10 3.2 指数表现 ....................................................................................................................................................................................... 11 3.3 指数成分分析 ...............................................................................................................................................................................12 3.3.1 指数重仓行业受机构青睐，未来值得关注 ....................................................................................................................12 3.3.2 优质指数成分股：业绩增速亮眼，高行业超额收益 ....................................................................................................13 4. 泰康碳中和ETF介绍 ............................................................................................................................................................................14 4.1 ETF基本信息 ...............................................................................................................................................................................14 4.2 基金管理人介绍 ...........................................................................................................................................................................15 4.3 基金经理：魏军 ...........................................................................................................................................................................16 5. 风险提示 ......................................................................................................................................................................