2021年中报点评：零售优势依然，期待下半年工程发力

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伟星新材(002372)公布2021年中报，实现营业收入23.86亿元，同比增长32.25%；归母净利润4.14亿元，同比增长15.99%，eps 0.26元，低于市场预期。考虑到成本端压力，我们下调2021-2023年eps至0.84、0.97、1.10（-0.05、-0.02、-0.01），维持目标价格29.06元。公司仍保持了在零售端PPR管上的优势，通过填空白、补弱势、扩强势夯实零售市场，加速市场布局。“同心圆产品链”战略下家装防水业务、净水业务仍在高速增长。PE增速明显较低，我们认为原因在于上半年在严控地方政府杠杆的背景下专项债发行进度滞后，市政项目进度不及预期。毛利率成本端压力下依然保持较好水平。