行业周报：如何看待啤酒调整及长期机会？

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在食品饮料行业，近期啤酒、白酒、调味品、乳制品和休闲食品等细分领域均有所调整。其中，啤酒行业受疫情反复、暴雨天气等因素影响，销量偏弱。但龙头高端化进度均超预期，部分投资者担忧销量会受年轻人口数回落、消费力下行等因素持续拖累，我们认为中长期仍有增长空间。白酒行业高端挺价确定性强，双千元价格带前景广阔；次高端“集中度提升+全国化”的态势不改，未来2-3年量价齐升的逻辑强劲。调味品企业加速去库存，库存环比年初改善较为明显，护城河深厚的头部企业拓展市场份额的长线逻辑具备确定性。乳制品企业维持较高景气度，妙可蓝多奶酪棒预计7月环比增长20%+，9月常温奶酪棒上市后预计会带来更多增量。休闲食品板块近期回调较多，我们认为主要受资金出逃和情绪面的影响。洽洽当前估值已经处于历史低位，我们认为公司基本面稳健，全年预计公司瓜子同比增速在10%，坚果增速40%；且公司近期推进组织架构调整和渠道数字化建设，预期将在经营管理层面带来较好的改善。