圣农发展发布2021年半年度报告：公司2021年上半年实现营业收入67.72亿元（+4.17%），归母净利润2.75亿元（-79.38%），公司Q2单季实现营收36.84亿元（+4.83%），归母净利润1.95亿元（-69.19%）。公司Q2单季盈利能力环比明显改善。但由于生猪价格持续下行及饲料原料价格带来的两头挤压，我们预计2021年下半年禽肉价格将维持承压状态，基于此我们下调公司盈利预期，预计公司2021-2023年归母净利润为8.08/16.75/25.67亿元（前预测值为12.71/22.30/31.15亿元），对应EPS分别为0.65/1.35/2.06元，当前股价对应PE为29.5/14.3/9.3倍。但基于公司降本增效能力持续显现，C端业务营收预计将于下半年环比明显释放，我们维持“买入”评级。
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