业绩符合预期，覆铜板高端新产品有望陆续放量

南亚新材发布半年报，上半年收入19.93亿元，同比增长119%；归母净利润2.20亿元，同比增长229%。新产能逐步释放，产能利用率饱满，受益于行业景气度较高和原材料涨价，产品价格和产能利用率维持较高水平。高频高速CCL有望逐步放量，产品升级增加业绩成长新动能。积极推进上游材料国产化，同时践行大客户发展战略。预计公司2021年~2023年的收入分别为41.57亿元（+96%）、51.96亿元（+25%）、61.31亿元（+18%），归母净利润分别为4.41亿元（+225%）、5.77亿元（+31%）、6.58亿元（+14%），对应EPS分别为1.79元、2.35元、2.68元，对应PE分别为26倍、20倍、17倍，目标价54.05元，首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

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