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信利国际是一家制造和销售液晶体显示器及电子消费产品的公司，其车载业务发展迅猛。公司已获得全球头部车厂的订单，预计每辆新车的显示器需求将达到4到5块，毛利率约为15%-30%。预计21年汽车业务将带来40%的出货量增长和5-8%的平均售价增长。管理层表示汕尾和仁寿的生产线将在22年第三季度全面投产，总产能为每月16万件。公司未来2年没有显著的资本支出。我们预计LCD产品在21财年至23财年将实现16.0%/22.0%/18.0%的收入增长。公司已从其他投资者手中回购旗下信利光电15.628%的股权，且暂无分拆计划，可见公司对未来发展的信心。交易价格为8.9倍FY21E市盈率，目标价至4.61港元，维持长仓。
