重大事项点评：控股宝来新材料，一体化布局添ABS树脂

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金发科技拟受让宝来集团认缴资本中未实缴的14.10亿元，并认缴新增注册资本4.70亿元，宝来集团、盘锦鑫海放弃增资优先认购权。金发科技持有宝来新材料51.09%的股份，为宝来新材料控股股东。宝来新材料是60万吨/年ABS及其配套装置项目的投资建设实施主体。该项目总投资达1,068,673万元，2020年6月开工建设，计划建设期2年。根据百川数据，我国ABS属于长期供不应求的塑料品种，2020年ABS树脂表观消费量约525万吨，自给率仅为68%，每年需要从中国台湾、韩国和东南亚等进口160万吨以上，且国内价格与进口价价差平均约3200元/吨，国产替代空间广阔，产品利润丰厚。技术方案上，该项目的ABS、丙烯腈、MMA装置采用中石油等国内先进技术，PDH装置采用美国Lummus技术，其中ABS乳液接枝-本体SAN掺混法生产工艺灵活，可通过局部技改和配方优化进一步升级装置。原料供应上，项目自身已形成丙烷-丙烯（PDH）-丙烯腈的配套，另外苯乙烯、丁二烯计划由宝来利安德巴赛尔石化公司“隔墙”供应，上下游一体化成本优势明显。