大类资产研究半月刊（2021年7月·上）：有花堪折

商品市场在5月以来延续了基本格局，但部分商品受到强烈的看涨预期影响开始逐步走出调整模式。建材行业需求淡季，钢材行业库存上升，景气度季节性下滑。有色行业受到行业需求淡季影响，景气度下降，家电行业订单执行情况下滑。能化市场相关品种一方面下游需求尚未明显启动，另一方面成本端压力不断攀升。上游强于下游，全产业链挤压下游利润。中观经济部分行业面临政策供给约束，只有部分中游制造业符合“利润增长、投资增长”的正反馈环节。