期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 5 中航期货大宗商品晨报： 市场情绪缓和 隔夜商品回暖 第20210721期 <1> 宏观新闻 美国三大股指全线上涨，标普500指数创近四个月来最大涨幅。道指涨1.62%报34511.99点 ， 标 普500指 数 涨1.52%报4323.06点 ， 纳 指 涨1.57%报14498.88点。波音涨近5%，美国运通涨近4%，领涨道指。 欧股收盘普涨，德国DAX指数涨0.55%报15216.27点，法国CAC40指数涨0.81%报6346.85点，英国富时100指数涨0.54%报6881.13点。 亚太主要股指收盘普跌，日经225指数下跌0.96%，报27388.16点；韩国综合指数跌0.35%，报3232.7点；澳洲标普200指数下跌0.46%，报7252.2点；新西兰NZX50指数跌0.01%，报12650.84点。 COMEX黄金期货收涨0.06%报1810.2美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.71%报24.965美元/盎司。尽管避险心态持续，但美债收益率反弹和美元上涨施压黄金。 国际油价集体上涨，美油9月合约涨0.09%报66.41美元/桶，布油9月合约涨0.04%报68.65美元/桶。油价小幅回升，因整体金融市场在大跌后回暖。 伦敦基本金属多数上涨，LME铜涨1.31%报9342.5美元/吨，LME锌跌0.52%报2961.5美元/吨，LME镍涨1.1%报18665美元/吨，LME铝涨0.93%报2448美元/吨，LME锡涨0.51%报33550美元/吨，LME铅涨1.97%报2330美元/吨。 欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率涨0.4个基点报0.562%；法国10年期国债收益率跌1.7个基点，报-0.059%；德国10年期国债收益率跌2.4个基点，报-0.413%；意大利10年期国债收益率跌2.6个基点， 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 5 报0.685%；西班牙10年期国债收益率跌1.5个基点，报0.258%；葡萄牙10年期国债收益率跌1.3个基点，报0.231%。 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.6个基点报0.212%，3年期美债收益率跌1.9个基点报0.374%，5年期美债收益率跌1.8个基点报0.69%，10年期美债收益率涨3.5个基点报1.228%，30年期美债收益率涨5.8个基点报1.881%。 纽约尾盘，美元指数涨0.14%报92.9673，连涨四日；非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.16%报1.178，英镑兑美元跌0.34%报1.3629，澳元兑美元跌0.24%报0.7328，美元兑日元涨0.37%报109.85，美元兑加元跌0.47%报1.2685，美元兑瑞郎涨0.36%报0.9214，离岸人民币兑美元涨54个基点报6.4882。 7月1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%，已经连续15个月不变。但市场分析认为，即便此次LPR未作调整，也并不意味着接下来几个月依然会按兵不动，全面降准叠加银行存款报价机制改革，正为LPR下行积蓄动能。央行7月20日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。 上半年全国一般公共预算收入117116亿元，同比增长21.8%，同比增速较高主要是去年同期收入基数较低和当前工业生产者价格上涨较快。财政部表示，预计下半年全国收入增幅将比上半年明显回落，但预计能够完成全年预算收入目标。 <2> 有色金属 铜：基本面支撑 铜价止跌回升 观点梳理：矿端供应持续回升，尽管周中未见矿端明显利好，TC攀升明显，精矿市场买卖双方面对快速拉涨的TC表现出一定观望心理；废铜仍由于马来疫情、海关清关放缓等原因偏紧，当前废铜偏紧下，精废价差收窄，有利于电铜消费，华南、上海市场消费均有好转；消费方面，广 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 5 东限电情况未见扩散，对消费影响尚不明显；境内继续去库，除消费有所好转外，进口到货、国产到货均有减量。 操作建议：多单入场 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：暴雨影响交通运输 铝价稳定在万九上方 观点梳理：氧化铝价格再度小幅上涨，北方地区精炼厂受到煤炭供应短缺而减产，使得近期减产产能扩大，但随着西南地区产能释放，以及冶炼需求预期下降，广西氧化铝价格有所回落，整体来看氧化铝价格仍维持偏稳运行，电解铝完全成本升至13292元/吨左右，成本支撑依旧稳固，国内冶炼厂整体利润水平上升至6128元/吨；内蒙、云南、广西、贵州等冶炼厂所在地相继因当地电力供应紧张问题而有一定压负荷生产的要求，目前对现有产能的整体影响相对较小，但是云南的复产、新投进度则受影响，虽然国家释放煤炭储备，但对电力供应的补充仍需观察，供应扰动加大；河南多地暴雨来袭，导致运输效率降低，废铝运输受阻；铝锭库存继续下降，去库相对维持较好水平。 操作建议：多单入场 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 镍：风险逐步释放 镍价止跌企稳 观点梳理：美国6月零售销售数据大幅超过预期，支撑了美国经济增长加速的预期，美元指数偏强运行；并且全球新冠变种病毒蔓延，感染病例反弹，使得避险情绪升温。6月镍铁供需出现缺口，带动镍价反弹，7月份镍铁整体依然处于偏紧状态，近期不锈钢减产预期升温，叠加内蒙限电造成的铬铁大幅减产，SMM预计铬铁8月份的缺口可能要到14万吨，同时不锈钢现货货源亦持续短缺，多方因素导致不锈钢大幅拉涨，带动镍价跟涨，同时硫酸镍需求持续旺盛，也对镍价形成支撑，因此对镍价支撑依然偏强。 操作建议：多单持有 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 锌：供给扰动 锌价下方存支撑 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 5 观点梳理：供应端正在逐步恢复，6月精炼锌供应增量高于预期，进入7月，大部分炼厂基本恢复政策，但继内蒙、云南传出新一轮的限电政策后，mysteel调研透露湖南、江西亦有部分企业接到限电通知，多个冶炼大省集中限电可能导致冶炼释放存在较大减量，后续需持续关注此次限电对锌冶炼厂的影响。下游消费边际走弱趋势明显，近期国内锌锭社会库存连续增加，对期价形成压制。 操作建议：观望 风险提示：限电对锌冶炼厂影响有限（下行） <3> 能源化工 原油：API数据利空 观点梳理：昨夜上海原油止跌回升。昨天美股大幅上涨，收回了前一天的大部分跌幅，市场在经历了亚洲盘的继续恐慌之后，美盘明显感觉到企稳的迹象，宏观风险似乎有退去的可能。但是早上公布的API数据美国原油库存小幅增加，汽油大幅累库，API数据利空打压油价，所以今晚的EIA数据至关重要。预计短期油价或在当前位置震荡整理，建议关注EIA数据影响。 操作建议：等待回调买入机会 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） PTA：原油反弹 观点梳理：昨夜TA跟随原油小幅回升，60日均线支撑有效。聚酯需求相对稳定，市场流通货源偏紧，基差保持坚挺，短期PTA供需面良好，叠加隔夜原油反弹，化工品成本及心态受支撑，短期TA震荡偏强。 操作建议：沿60日均线逢低买入 风险提示：原油暴跌（下行风险） MEG：库存大幅降低 观点梳理：昨夜乙二醇跟随原油继续走强。7月19日华东主港库存51.06万吨，较上个统计周期减少6.48万吨，库存大幅去化。资金推动价格延续强势，昨日华东现货收涨至5437元/吨。隔夜原油小幅反弹，主港库存维 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 5 / 5 持偏低水平，市场强势拉涨情绪有待消化，短期国内乙二醇市场偏强震荡为主。 操作建议：逢低买入 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） <4> 黑色建材 螺纹钢、热轧卷板：期价小幅反弹 观点梳理：昨日，钢材期货小幅反弹。基本面方面，现货市场报价小幅回调，20mm HRB400三级螺纹钢上海报价5310元/吨，5.75mmQ235热轧卷板上海报价5880元/吨。目前下半年减产预期支撑螺纹钢期价震荡走高，但当前宏观政策对于大宗商品仍存在一定程度的监管，短线行情波动加大。预计近期钢材以震荡上涨为主。 操作建议：逢低做多 风险提示：压减钢铁产量相关政策不及预期、宏观政策调控（下行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。