期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 5 中航期货大宗商品晨报： 市场情绪回暖 商品整体偏强 第20210416期 <1> 新闻综述 美国三大股指集体上涨。道指涨0.9%，标普500指数涨1.11%，刷新历史新高，纳指涨1.31%。道指上涨逾300点，首次站上34000点关口。联合健康集团涨近4%，赛富时、安进涨超2%，纷纷领涨道指。科技股普涨，苹果涨近2%，特斯拉涨0.9%。石油股下跌，雪佛龙跌0.81%。图森未来上市首日收平，报40美元。强劲的经济数据与财报证实美国经济加速复苏。 欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.3%报15255.33点，法国CAC40指数涨0.41%报6234.14点，英国富时100指数涨0.63%报6983.5点。 国际油价集体上涨，连涨四日。美油6月合约涨0.27%报63.32美元/桶，布油6月合约涨0.36%报66.82美元/桶。分析师称，对未来需求的乐观预期仍是推动油价上涨的主要因素。 COMEX黄金期货收涨1.62%报1764.4美元/盎司，创一个半月以来新高；COMEX白银期货收涨1.57%报25.925美元/盎司。美债收益率继续下滑提振金价。 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨2.6%报9310美元/吨，LME期锌涨1.66%报2870美元/吨，LME期镍跌0.35%报16320美元/吨，LME期铝涨0.58%报2337美元/吨，LME期锡涨0.79%报26425美元/吨，LME期铅涨1.68%报2029.5美元/吨。 美债收益率多数下跌，3月期美债收益率持平报0.02%，2年期美债收益率持平报0.171%，3年期美债收益率跌1.9个基点报0.346%，5年期美债收益率跌3.1个基点报0.827%，10年期美债收益率跌5.2个基点报1.583%，30年期美债收益率跌3.8个基点报2.276%。 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 5 美国3月零售销售环比增9.8%，创去年5月以来新高，预期增5.9%，前值从减3%修正为减2.7%。3月核心零售销售环比增8.4%，预期增5%，前值从减2.7%修正为减2.5%。3月工业产出环比增1.4%，预期增2.8%，前值由减2.2%修正为减2.6%。 美国4月10日当周初请失业金人数为57.6万人，预期为70万人，前值由74.4万人修正为76.9万人；4月3日当周续请失业金人数为373.1万人，预期为370万人，前值为373.4万人。 一季度中美贸易高速增长，其中我国对美出口同比增长62.7%，自美进口增长57.9%。商务部指出，一季度外贸“淡季不淡”，最根本还是国际需求有所回暖和中国外贸产业强大供给能力共同作用结果。预计全年外贸增速将呈现“前高后低”走势，不能盲目乐观。 一季度我国实际使用外资金额3024.7亿元，同比增长39.9%，较2019年同期增长24.8%。服务业实际使用外资增长51.5%。开局季亮丽引资“成绩单”，再次印证中国市场强大“引力”。 <2> 有色金属 铜：美元指数回落 铜价冲破横盘整理区间 观点梳理：美国3月CPI同比增长2.6%，创下2018年8月以来最高水平，超市场预期，持续走高的通胀预期对金属价格造成影响。由于新冠疫情，全球最大的铜矿出口国智利宣布关闭边境，造成全球铜供应的不确定性，对此智利能源和矿业部回应称，关闭边境不会影响矿企的正常运作。供应方面，南美扰动因素缓和，但蒙古奥尤陶盖铜金矿仍停运，铜精矿市场上供应仍偏紧，TC持续回落，跌破30美元/吨整数关口；全球库存再度小幅走高，LME库存继续刷新阶段性高位，国内社会库存小幅去库；目前铜加工除铜杆受电力端订单不佳影响较大外，铜管、铜板带箔、漆包线等铜加工订单表现向好，而电力端消费自3月末起也逐渐回升，目前消费虽较往年走弱，但整体仍在向上修复。 操作建议：多单持有 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 5 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：限产传闻刺激 铝价再创新高 观点梳理：成本端，氧化铝价格依旧保持稳定，仅山西地区周中微幅上涨，现货市场流通较少，电解铝厂接货意愿也不强烈，整体交投冷清，二季度受电解铝运行产能继续攀升，需求仍在增加，但同样广西地区氧化铝厂有新投预期，价格难以大幅上行，继续维持低位运行，完全成本维持在12783元/吨左右，国内冶炼厂整体利润水平微降至4657元/吨，仍维持高水平；供应端，进口窗口的关闭使得近期到港部分货源囤积在保税区，亦有部分直接流入下游，同时二季度国内新建及复产的步伐加快，尽管内蒙能耗双控影响，但供应持续向上；需求端，随着价格回落，下游刚需采购并不弱，同时建筑和线缆两大需求板块有复苏之势。有市场传闻称，随着中国努力控制污染，新疆地区将限制能源密集型产业铝的产量，铝价受振明显拉升，虽然这一传闻尚未得到证实，但仍对铝价形成刺激。 操作建议：多单持有 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 镍：基本面主导 镍价延续震荡 观点梳理：美国公布3月通胀数据大幅上扬，不过市场预计美联储将不会改变维持低利率的承诺，美元承压下滑。上游菲律宾预计接近尾声，镍矿供应预计逐渐恢复，近期国内镍矿库存出现回升。并且印尼下调4月镍矿内贸基价，后市印尼镍铁产量以及回国量增加，将对国内价格造成压力。下游不锈钢4月排产有所下降，市场采购意愿有所减弱，近期国内镍库存小幅增加，对镍价形成压力。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 锌：矿端供应偏紧 锌价继续震荡 观点梳理：供应方面，矿端供应仍偏紧，从加工费来看，进口锌精矿加工费维持在70美元附近，国内南北方加工费继续持稳，未有明显反弹，冶炼厂利润难有改善，持续影响炼厂生产积极性。3月精炼锌产出不足50万 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 5 吨，低于预期，且4月检修企业增多，限制产量增幅。伦锌库存连续两日大幅增加，累计增幅超三万吨，截至周一，中国主要市场锌锭社会库存较上周四仅0.05万吨，当前库存总量仍超20万吨，下游逐步复苏，带动社会库存去库，但从目前来看，需求未出现超季节性。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 <3> 能源化工 原油：EIA库存下降 观点梳理：昨夜上海原油震荡偏强，布伦特价格已经接近67美元，市场的乐观情绪仍然比较足。EIA数据显示，上周美国原油库存减少了590万桶，汽油库存小幅增加30万桶，精炼油库存减少210万桶，全口径库存大幅下滑，同时数据也显示美国汽油消费大幅增加。此外，IEA报告也相对利好。IEA表示美国快于预期的新冠疫苗接种速度和新增确诊病例大幅下滑，使得需求得以恢复。随着需求的恢复，供应端的增长也就变得微不足道。IEA将今年二季度和三季度的需求预期分别上调了36万桶和37万桶，IEA呼吁欧佩克石油产量由2020年的2280万桶/日增加到2760万桶/日。同时高涨的库存也正在逐步被消化，全球经济朝着向好的方向发展。近期需求端预期较好，油价短期有进一步走高的空间。 操作建议：短线偏多 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） PTA：供给收缩 观点梳理：昨夜TA2109继续走强，收四连阳。近期乌石化、亚东石化装置减负、恒力石化负荷5成，开工下滑至70.89%，供应端收缩以及成本端原油强势推动期价上行，经过短期促销后，下游终端询盘清淡，聚酯产销低迷调整。4月PTA装置检修较为集中，供应及原料影响偏强，短期TA走势偏强。 操作建议：短线偏多 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 5 / 5 EG：库存持续低位 观点梳理：昨夜乙二醇1209震荡偏强。据隆众统计4月15日华东主港库存53.35万吨，较上个统计周期涨2.5万吨，库存仍然维持低位。国内乙二醇负荷整体负荷维持在63%附近，国内供应维持稳定，但远端新增产能较多，远期供应压力较大。隔夜原油维持上涨趋势，对乙二醇继续形成利多支撑，预计今日市场偏强运行为主。 操作建议：4750-4950区间短线交易 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。