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申万期货品种策略日报:国债

2021-07-15唐广华申银万国期货李***
申万期货品种策略日报:国债

TS2109TS2112TF2109TF2112T2109T2112昨日收盘价100.740100.520100.815100.49599.60599.215前日收盘价100.705100.515100.720100.38099.42599.035涨跌0.0350.0050.0950.1150.1800.180涨跌幅0.03%0.00%0.09%0.11%0.18%0.18%持仓量3120516426802740651539888952成交量1042343928314744688972289持仓量增减186105-1040200-377291跨期价差TS2109-TS2112TF2109-TF2112T2109-T2112昨值0.2200.32000.3900前值0.1900.34000.3900点评活跃CTD券IRR%2.25582.16231.74761.79721.6311.9564点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.98402.17902.01812.21662.22402.2740前值2.05002.19302.08412.21122.20002.2530涨跌(bp)-6.6-1.4-6.60.542.42.1点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.292.512.772.912.923.51前日收益率2.302.522.812.952.953.52涨跌(bp)-1.33-1.3-4.1-3.7-3-1收益率利差10-210-55-2昨值(bp)40.5014.7925.71前值(bp)42.2013.6928.51点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率0.081.42-0.70-0.34-0.1220.023前日收益率0.081.38-0.71-0.35-0.1170.028涨跌(bp)0.04.01.01.0-0.5-0.5内外利差(bp)243.0149.5321.0325.5263.2289.2点评海外市场 昨日,各关键期限国债收益率普遍下行,10Y期国债收益率下行3bp至2.92%,长短期(10-2)国债收益率利差为40.5bp。 昨日,美国10Y国债收益率上行4bp,德国10Y国债收益率上行1bp,日本10Y国债收益率下行0.5bp。2021年07月15日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华(从业资格号:F3010997;投资咨询号:Z0011162)tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日,国债期货价格普遍上涨,持仓量变化不大。 昨日,各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位,不存在套利机会。 昨日,短期市场利率涨跌不一,SHIBOR7天利率下行1.4bp,DR007利率上行0.54bp,GC007利率上行2.1bp。期货市场现货市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,7月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日100亿元逆回购到期。2、时至7月中旬,经济半年报陆续出炉。国家统计局将于7月15日发布2021年上半年消费、投资、工业等经济指标。而已经发布的金融、外贸数据显示,中国经济运行稳中加固,发展动力进一步增强,但国内外环境依然错综复杂,不确定不稳定因素较多。3、央行全面降准今日落地,释放长期资金约1万亿元。央行强调,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,稳健的货币政策取向仍然没有改变。本轮降准中,除已执行5%存款准备金率的金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。4、全国碳排放权交易市场各项准备工作已经就绪,首批覆盖的逾2000家企业碳排放量超过40亿吨二氧化碳,意味着中国碳市场一经启动就将成为全球规模最大的碳市场。全国碳市场建立后将不再支持地方新增试点,现有试点要做好向全国碳市场过渡的准备,首批参与全国碳市场的单位不再参加地方碳市场的交易。全国碳市场的碳价将主要由供需决定,相关制度设计考虑通过改进配额分配方法、引入抵消机制等措施引导市场预期。下一步,生态环境部将加快推动出台《碳排放权交易管理暂行条例》,研究制定分行业配额分配方案,进一步扩大覆盖范围。1、资金面宽松,Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行6.6bp报1.984%,7天期下行1.4bp报2.179%,14天期下行0.3bp报2.195%,1个月期下行0.7bp报2.326%。2、美债收益率普跌,鲍威尔讲话显示维持美联储宽松立场。2年期美债收益率跌2.8个基点报0.237%,3年期美债收益率跌3.4个基点报0.442%,5年期美债收益率跌5.2个基点报0.799%,10年期美债收益率跌7.3个基点报1.35%,30年期美债收益率跌7.6个基点报1.973%。 小幅上涨,10年期国债活跃券收益率上行1bp至2.96%。央行全面降准一定程度上超出市场预期,推动国债期货价格大幅上涨。不过此次降准并不代表央行货币政策的转向,而更多的是央行的常规数量操作,部分资金用来置换到期的MLF,银行体系流动性总量将保持稳定。近期受变异毒株传播影响,海外疫情有所升级,但整体上经济仍处在恢复进程中,6月份国内出口数据好于预期,继续保持较高增速。美国CPI同比升5.4%,续创2008年8月以来新高,美联储宽松货币政策面临退出,下半年央行再次全面降准和下调政策利率的可能性均较低,预计10年期国债期货价格在连续上涨之后,继续上涨持续性不足,谨防冲高回落,操作上建议暂时观望,关注今日的经济数据和MLF续作情况。

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