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调味品行业拐点已至,上半年业绩不佳,受基数影响较大,同时渠道库存较高。原材料上涨,成本无法向下游传导。投资建议:下半年基数将回归正常,同时餐饮渠道快速恢复,渠道库存恢复正常水平,收入端或呈逐季改善的态势。短期内提价的可能性不高,但是随着成本的高位运行,在餐饮端需求的复苏,也将给未来新一轮提价创造条件。风险因素:疫情持续影响的风险、原材料价格高增的风险、需求端恢复情况不佳的风险、食品安全的风险等。