核心观点与市场表现
2024年9月下旬,食品饮料板块在积极宏观政策预期下表现突出,指数上涨24.65%,跑赢沪深300指数3.68个百分点。板块以超跌反弹为主线,资金面北向资金大幅净流入约180亿,估值方面,食品饮料(申万)PE(TTM)为20.55,位于2010年以来的13.91%分位。
经济数据跟踪
- 社零数据:9月社会消费品零售总额同比增长3.2%,超预期,主要受汽车、家电销售好转带动。
- CPI数据:9月CPI同比增长0.4%,环比持平,食品CPI仍是主要正贡献项。
投资建议
国内宽松的货币政策和财政政策陆续落地,市场情绪升温,但短期基本面反转困难。随着政策发力,行业边际改善可期,维持行业评级为“领先大市”。短期建议关注业绩估值匹配度高的标的,中长期选股方向包括估值底部的绝对细分龙头(如贵州茅台、五粮液)、高股息标的(如养元饮品)、成长型标的(如东鹏饮料、东阿阿胶)和成本改善型标的(如安琪酵母)。
风险提示
宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降、食品安全问题等。