流动性研究：实体经济短期流动性需求增加

流动性研究·2021年07月月信贷需求回升，短期信贷增加较多，企业部门和居民部门信贷结构保持良好，中长期贷款均占多数。居民部门新增信贷数量平稳增长，短期信贷贡献大部分增幅，中长期信贷数量保持稳中有升。企业部门新增信贷数量较前值大幅上升，短期增量占比超过三分之二。票据融资需求同样回升，较上月增加0.12万亿元。总体上看，季末效应对新增信贷数量增长起到明显促进作用，居民和企业部门短期信贷增量均明显增长，增幅超过中长期信贷。随着经济增长向常态趋近，信贷余额增速波动性下降并趋于平稳。企业短期信贷需求上升可能与近期通胀维持高位，企业急需补充额外流动性以维持短期生产经营需要有关。居民部门短期信贷增加则可能和季节性集中消费关系密切。季节性因素下，7月新增信贷数量将明显下降；原材料价格高位支撑企业部门短期融资需求；居民部门中长期信贷需求将保持平稳，短期信贷数量可能会下降。我们预测7月新增信贷数量约为1.2万亿元，对应信贷余额增速为12.3%。

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