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降准对股市谈不上利好。2011年以来,共有3次降准周期,分别是2011年底-2012年中、2015年-2016年Q1、2018年-2020年Q1。从统计的角度来看,这三次降准周期,股市整体表现均偏弱。降准背后的经济趋势是否发生了变化?之所有会出现降准周期中,股市表现弱,主要是因为,之前三次降准周期开启的时候,经济都处在下行趋势中,类似图2中的第②种情形。降准(特别是定向降准)虽然可以解决很多结构性问题,但整体上依然是一个全局性的货币政策,对各级政府和企业的信号意义较大。