量价齐升，业绩大增

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信达证券发布神火股份（000933）公司点评报告，公司发布2021年半年度业绩预增公告，公司半年度利润总额预计为26.04亿元，比上年同期(重述前)增加5.7倍；实现归母净利润预计为14.5亿元，比上年同期(重述前)增加5.8倍； EPS预计为0.65元/股，比上年同期(重述前)增加4.8倍。公司实现归母净利大幅增长，主因电解铝业务盈利能力大幅增强：一方面，随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品H1权益销量增加15.62万吨（公司Q1电解铝销量增加14.49万吨，Q2增加1.13万吨）；另一方面，公司电解铝产品不含税售价同比上涨32.12%（2021年H1长江铝市场均价约为17426元/吨，Q2均价约为18565元/吨，同比上涨32.6%，环比上涨14.3%），虽然受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，报告期内电解铝产品单位完全成本同比增加8.91%，但成本上升幅度远不及价格上涨增速，量价齐升带动公司业绩大幅提升。预计2021-2023 年公司EPS 分别为1.52、1.8、1.94 元/股，维持公司“买入”评级。