医药行业周报：CDE发布临床研发指导原则，加速创新药及CXO行业结构化进程
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 医药行业周报（20210711） 维持评级 CDE发布临床研发指导原则，加速创新药及CXO行业结构化进程 看好 2021年7月11日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾及行业估值 ➢ 医药生物下跌4.05%，跑输沪深300指数3.82个百分点，在28个申万一级子行中排名26。医药子板块全部下跌，中药跌幅最大，下跌6.75%。截至2021年7月9日，申万一级医药行业PE（TTM）为39.04倍，相对沪深300最新溢价率为172%。子板块中医疗服务估值最高，为95.72倍，医药商业估值最低，为16.06倍。 行业要闻 ➢ CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》 ➢ 今年已有13个儿童化药获批上市 新型冠状病毒肺炎进展情况 ➢ 截止2021年7月10日，全国（不含港澳台）累计确诊病例92,039人，现有确诊病例466人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例86,937人，境外输入累计确诊病例6,797人。新冠疫苗接种方面，截止2021年7月10日，各地累计报告接种新冠病毒疫苗13.74亿剂次。 ➢ 截止2021年7月10日，海外累计确诊病例1.87亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共3,473万人，其次为印度与巴西，分别确诊3,084万人、1,907万人。 核心观点 ➢ 行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点：（1）政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型；医保目录已建立动态调整，政策大力推动创新研发，我国医药创新进入黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫 分析师：刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 苗等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物等；（3）建议关注部分成长性良好且估值较低的优质企业。 ➢ 日前，CDE发布《以临床价值为导向的肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿，短期可能影响医药板块尤其CXO相关上市公司市场表现。长期来看，目前我国创新药研发同质化较为严重，靶点、适应症等较为集中，指导原则的发布将引导国内创新药研发从me-too/me-worse向更高质量、更具创新性的me-better、first-in-class等转型，加速创新药和CXO行业结构化进程，有助于行业健康发展，利好头部企业。 风险提示 ➢ 行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。 qRtOtQpRtRoRwPwOtPzQrM7N9R8OoMrRpNpOeRqQrOlOrQpN8OpOqMwMrRsPxNnMnO 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1市场整体表现 ............................................................................................................................................................. 4 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 4 1.3个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................. 5 2.行业估值情况 .................................................................................................................................................................... 5 3.行业要闻及重要公告 ........................................................................................................................................................ 6 3.1行业要闻 ..................................................................................................................................................................... 6 3.2上市公司重要公告 ..................................................................................................................................................... 6 4.新型冠状病毒肺炎进展情况 ............................................................................................................................................ 7 5.风险提示 ............................................................................................................................................................................ 8 图表目录 图 1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 ........................................................................................................... 4 图 2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 ....................................................................................................................... 4 图 3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE ........................................................................................... 5 图 4：医药各子行业估值情况 ........................................................................................................................................... 5 图 5：累计及新增确诊病例情况（人，不含港澳台） ................................................................................................... 7 图 6：境外输入累计确诊及新增病例情况（人，不含港澳台） ................................................................................................. 7 图 7：海外累计及新增确诊病例情况（人） ................................................................................................................... 8 图 8：海外各国累计确诊病例情况（万人） ................................................................................................................... 8 表 1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（%） .............................................................................................. 5 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.市场回顾 1.1市场整体表现 本周沪深300指数下跌0.23%，报5069.44点。申万一级行业涨跌不一，其中医药生物下跌4.05%，跑输沪深300指数3.82个百分
