根据报告正文,6月社会融资新增3.67万亿,超市场预期,预计社融增速3季度企稳在11%,4季度由于基数原因、增速回升。结构分析,新增信贷主要为信贷支撑,预计下半年银行信贷增长不弱。此外,企业债融资边际有好转,新增企业债融资3702亿,较去年同期上升16亿元。股票融资规模保持在高位。预计随着专项债发行进度跟上,项目匹配的信贷需求、流动性资金需求有所好转,伴随一定的票据高增。总体来看,银行股的核心投资逻辑是宏观经济,建议关注。
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