电话：010-59544989 研究咨询部：张霄 从业资格编号：F3010320 投资咨询编号：Z0012288 邮箱：zhangxiao@guoyuanqh.com 相关报告 《持续去库的背景下二季度 PTA 何去何从？》 《投产预期下 PTA下半年走势相对偏空2021.6.28》 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555193 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 PTA策略周报 2021.07.05 化工系列 装置开工率大幅下挫推升PTA重心上移 PTA：近期市场上涨的主要逻辑是受原油持续上涨，叠加部分大厂临时检修导致PTA装置开工率大幅下挫，市场库节下滑明显，推升PTA重心上移。但是随着装置的即将重启、新装置的即将释放，以及PTA加工费接近于600元/吨以上企业做空加工费的概率相对偏大，短期维持高位震荡为主，谨慎大幅回调。 投资策略：短期维持高位震荡为主。 化工·周报 1/ 6 一、下周PTA市场运行的主要逻辑 图表 1下周市场预测 方向 市场主要逻辑 多头主要逻辑 原油高位震荡、PX止跌反弹，周初PTA装置开工率大幅下挫，以及终端市场略有回暖对TA价格存较强支撑。 空头主要逻辑 大连逸盛600万吨装置即将重启，逸盛新材料即将释放新产能，市场去库节奏或有扰动；加工费接近于600元/吨，企业卖出套保的概率增加 操作建议 高位震荡为主 数据来源： 国元期货 二、后市的关注点 1、OPEC+部长级会议上周五仍没有达成协议，因阿联酋依然反对增产提议，周一将继续谈判。受此影响，原油连续第六周上涨； 2、美国6月份非农就业人数创下10个月来最大增量，失业率微升至5.9%。喜忧参半的就业数据淡化美联储鹰派预期，美股再创纪录新高； 3、装置动态：三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修，预计检修三个月；大连逸盛225和375万吨装置7月2日停车碱洗中，预计6日恢复；仪征化纤65万吨装置6月25日检修一周；逸盛新材料330万吨装置上周重启试车，近期出产品；逸盛石化宁波65万吨生产线即日起开始永久性关停；洛阳石化32.5万吨装置6月30日停车检修。 4、据不完全统计，本周PTA工厂库存约在4.8天，较上周上升0.8天；聚酯工厂 化工·周报 2/ 6 PTA原料库存约在8.16天附近，较上周下跌0.14天。 三 、产业链图表 图表 2 PTA和PX价格走势图 图表3 PX裂解价差（美元/吨） 数据来源：wind、国元期货 图表4 PX装置开工率（%） 图表5 PTA加工费图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 图表6 PTA开工率及库存图（%、天） 图表7 PTA注册仓单图（张） 化工·周报 3/ 6 数据来源：wind、国元期货 图表8 PTA社会库存图（万吨） 图表9聚酯品种及终端开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货 图表10聚酯品种及终端库存图（天） 图表 11 聚酯各品种价格图（元/吨） 化工·周报 4/ 6 数据来源：wind、国元期货 图表 12短纤成本和加工费图（元/吨） 图表 13涤纶POY成本及利润图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 图表 14涤纶DTY成本及利润图（元/吨） 图表 15涤纶FDY成本及利润图（元/吨） 化工·周报 5/ 6 数据来源：wind、国元期货 图表 16 PTA期现价差图（元/吨） 图表17PTA跨期价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 化工·周报 6/ 6 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座19层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818