电气设备行业周报：新能源政策向好提振行业热情，电网积极准备迎接新能源消纳

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 电气设备 新能源政策向好提振行业热情，电网积极准备迎接新能源消纳 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1.本周推荐组合 推荐标的 股票代码 受益板块 通威股份 600438 光伏受益标的 金风科技 002202 风电受益标的 阳光电源 300274 光伏受益标的 隆基股份 601012 光伏受益标的 杉杉股份 600884 动力电池受益标的 天赐材料 002709 动力电池受益标的 璞泰来 603659 动力电池受益标的 星源材质 300568 动力电池受益标的 汇川技术 300124 工控受益标的 信捷电气 603416 工控受益标的 英威腾 002334 工控受益标的 天顺风能 002531 风电受益标的 2.本周周观点 电力体制改革 一季度新能源并网消纳持续改善，国网进军综合能源服务 1. 一季度新能源并网消纳持续改善，全年弃风弃光率有望控制在9%以下 本周国家电网召开二季度工作会议，会议指出公司认真贯彻落实习近平总书记重要指示精神，把服务新能源发展作为一项重大政治任务，研究制定2018年促进新能源消纳工作安排，从规划建设、调度交易、市场机制、技术创新等方面提出具体要求，确定了22项重点工作，综合施策推动新能源消纳。 一季度，国家电网经营区域消纳风电754亿千瓦时、太阳能发电304亿千瓦时，同比分别增长46%、71%，其中省间新能源外送电量189亿千瓦时，同比增长65%;弃风、弃光电量同比分别减少53%、32%，弃风、弃光率同比分别下降11.2、6.1个百分点，为全年弃风弃光率控制在9%以内打下了基础。 2. 新能源受益跨区电力市场交易规模增加 一季度，国内新能源省间交易不断扩大，国家电网累计完成新能源跨省跨区交易电量188.94亿千瓦时，同比增长65.22%。其中，新能源跨区现货交易外送电量28.69亿千瓦时，同比增长113%；新能源参与省内大用户直供交易电量共计28.19亿千瓦时，同比增长89.55%。自备电厂开展发电权替代等市场化交易的力度增大，规模相较去年同期增长较多，从另一方面挖掘了新能源的消 证券分析师：胡毅 执业编号：S0360517060005 电话：0755-82027731 邮箱：huyi@hcyjs.com 证券分析师：于潇 执业编号：S0360517100003 电话：021-20572593 邮箱：yuxiao@hcyjs.com 《2018年能源工作会解读：风光消纳具有持续性、电力市场改革提速》 2018-01-01 《电气设备行业报告：2018年：全面拥抱能源革命+装备升级》 2018-01-02 《国家电网公司2018年度招标安排出炉，配网招标批次增加、整站招标写入》 2018-01-05 -12%-3%7%17%27%17/0117/0317/0517/0717/0917/112017-01-19～2018-01-19 电气设备（申万） 沪深300 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 电气设备 2018年04月22日 行业周报 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 纳空间。 3. 分散式风电投资管理办法下发，风电进入二次成长新通道 本周国家能源局下发《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，这是国内分散式风电项目启动的发号令。分散式风电是风电行业发展的新形态，可以“自发自用，余电上网”或“全额上网”，并网电压等级为110k v及以下；国家能源局鼓励各地试行核准承诺制，分散式风电审批流程大幅缩减。在分散式风电的驱动下，有望推动风电行业进入高增长。 4. 电网综合能源服务是第二主业 本周，国网山西综合能源服务公司成立，目前国网区域内已有天津、浙江等多家省级综合能源服务公司成立，并开始招收综合能源服务项目开展。综合能源服务是一种新型的、为满足终端客户多元化能源生产与消费的能源服务方式，是电网公司的第二主业。具体而言包括，包括能源基础服务、分布式能源服务、智慧能源（“互联网+”能源服务）、能源服务新产品四个业务方向，涉及节能服务、电力运维、分布式光伏发电、分布式天然气冷热电三联供、分布式生物质发电供热、基于电能的冷热供应、用能监测、储能服务八个主要业务领域。随着互联网信息技术、可再生能源技术以及电力改革进程加快，开展综合能源服务已成为提升能源效率、降低用能成本、促进竞争与合作的重要发展方向。 新能源发电 扶持政策趋于明朗，向上趋势或即将开启 1. 分布式光伏管理办法征求意见稿出台，大超预期 近日国家能源局印发关于《分布式光伏发电项目管理办法》（征求意见稿），意见稿提出工商业屋顶装机指标由各省结合当地的实际情况进行管理，好于市场之前普遍预期的由国家能源局统一指标管理。由于地方政府对当地的资源以及实际消纳能力更为清晰，工商业屋顶的规划与建设相较于能源局的统一规划会更为灵活与充分。 同时意见稿提出对于正式文件出台前已备案的项目，按原先政策执行。虽然没有各地详细备案统计数据（参考河南分散式风电实际审批2.1GW，而申报量达到10GW以上）我们预计这一数字将非常庞大，且正式文件出台前，预计将会有一大批抢审批。在2018年底光伏标杆电价大概率下调的情况下，这些备案的项目将有很大的抢装动机，所以我们预计工商业屋将在2018年10GW的基础上维持较高增速。 2.智能光伏产业发展行动计划发布，龙头持续受益 工信部、住建部、交通部、农业部、能源局、扶贫办，六部委也于近日发布行动通知：以推动供给侧结构性改革为主线，构建智能光伏光伏产业生态体系为目标。智能光伏产业发展行动计划的发布，与国家目前大力推动产业制造高端发展的精神一脉相承。一线龙头公司资金、技术储备相对丰富，且不少公司已经拥有智能制造的产业实验线。未来有望获得国家更大力度的扶持，受益显著。 行业周报 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 3.分散式风电暂行管理办法出台，扶持力度加大 4月16日国家能源局正式公布了《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》的通知，此次“管理办法”明确提出了：1、审批流程简化，由地方政府进行申报管理，实行核准承诺制；2、并网电压110k v及以下电网，相较与之前的35k v有了较大的放松，将大幅增加分散式风电的建设场景；3、可以执行“自发自用，余电上网”或者“全额上网”，自发自用部分不进行补贴，上网电价执行当地标杆电价。定价的明确将有利于投资回报的测算，调动投资积极性。此次理办法的出台，显著增加了对于分散式风电的扶持力度，分散式风电有望迎来爆发元年。 4.新能源扶持政策趋于明朗，向上趋势即将开启 新能源长期向上趋势是由全球倡导低碳化发展的大潮、国家大力支持绿色能源的大环境，以及行业自身长期发展所逐步形成的竞争力所决定。新能源发电平价上网且行且近，制约行业发展的补贴瓶颈即将突破，电力行业格局正在重塑，新能源龙头公司强者恒强。在全球新能源革命趋势下，我们强烈建议重点关注、布局龙头企业。 5. 风险提示： 原材料价格大幅上涨、政策扶持力度不及预期 工业自动化控制 工控行业维持高景气度，进口替代将是行业主旋律 1.2018年1-3月固定资产投资同比增长7.5%，全年工控行业需求仍将持续增长 今年1-3月，我国固定资产投资完成额10.08万亿，同比增长7.5%，1-3月我国规模以上工业增加值累计同比增长6.8%，其中制造业工业增加值增长7%。3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5，比上月上升1.2个百分点，制造业呈现稳中有升的发展态势，生产指数和新订单指数分别为53.1和53.3，分别比上月上升2.4和2.3，表明春节后制造业生产加快，市场需求进一步提升。我们预计2018年制造业投资仍将有较好增长，推动今年工控行业需求。 2.工控下游OEM行业需求快速增长，装备制造业产业升级提升成长性 工控行业自2016年下半年起复苏，2017年行业规模增长达16.5%，此轮复苏是中游周期复苏和产业升级带动结构性复苏的叠加。工控下游OEM市场需求来自装备制造业复苏，增速大幅领先项目型市场，预计今年仍将快速增长，项目型市场由于供给侧改革影响预计将保持平稳。因我国劳动力成本持续增长，制造业人工替代推动的产业升级也日益加速，以代表制造业自动化水平的机器人为例，2017年我国工业机器人产量达13. 1万套，同比增长高达68.1%，2018年1-2月，我国工业机器人产量3.3万台，同比增长29.6%。产业升级促使单个设备的工控产品价值量有所增长，打开工控市场长期增长空间。 3.中美贸易战升级，工控作为“中国制造2025”重点领域有望 行业周报 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 加速进口替代 中美贸易战不断升级，美国提高关税的行业与“中国制造2025”重点支持的领域高度重合，我国加强在高新技术领域的进口替代势在必行。继去年11月国务院发布关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见之后，中国制造2025和工业互联网激励政策陆续落地，发展智能制造是国家战略。工控作为制造业的核心基础零部件，将是政策重点支持领域，有助于国内工控企业快速发展。目前国内领先的工控企业已实现了从控制层、驱动层到执行层的布局，具备提供完整的行业解决方案能力。2017年，我国工控本土品牌的市场份额已接近35%，预期未来行业进口替代趋势有望持续加速。 电力设备 电力设备：现货交易市场功能规范征求意见，宁夏辅助服务市场运营规则引发 事项： 2018年3月22日，西北能监局、宁夏回族自治区经信委联合下发了《宁夏电力辅助服务市场运营规则(试行)的通知》。 2018年4月20日，国家能源局下发了《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函》，并下发了《分散式电力现货市场运营系统功能规范（征求意见稿）》、《集中式电力现货市场运营系统功能规范（征求意见稿）》、《电力现货市场结算系统功能规范（征求意见稿）》。 1.宁夏辅助服务市场运营规则引发，辅助服务市场化将在全国范围铺开 继新疆、甘肃之后，宁夏辅助服务市场运营规则近日印发，成为西北地区第三个引发辅助服务市场化运营规则的省份。在宁夏的市场中，包含实时深度调峰交易、调停备用交易、可调节负荷交易和电储能交易，与新疆、甘肃基本一致。具体来看，火电机组负荷率在40~50%之间的，报价区间为0~0.38元/千瓦时，负荷率小于40%的，报价区间在0.38~0.95元之间，于甘肃相比低0.02~0.05元左右，而新疆两档报价区间0~0. 22~0.5元/千瓦时，东北地区与甘肃相近。电储能同样要求1万千瓦（10MW）以上，可持续充电4小时（至少40MWh），电储能的双边调峰交易价格报价上下限为0.1~0.2元/千瓦时，均与新疆、甘肃一致。 除宁夏外，甘肃、新疆、山西、广东、山东、福建等多个地区均已出台辅助服务市场化政策。华北地区也出台了电力辅助服务市场的文件，2018年底之前将启动。我们认为，电力辅助服务已经成为电力体制改革的重要突破口，对于新能源发电、储能都具有重要意义。西北地区面临着新能源消纳的刚性需求，在电力辅助服务制度的完善推进下，必然带动储能的需求。辅助服务机制的完善，也将进一步保障新能源消纳，风电光伏弃电率仍将保持稳步下降。 2.护航新能源发电、配合现货市场，电力辅助服务市场化大趋势明确 行业周报 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 目前，我国电力辅助服务体制机制正在进行大踏步的改革，将有力地带动电网新能源消纳能力的提升，调峰、备用缓解了传统能源与新能源的“发电权之争”，AGC可提高电网运行过程中的功率平衡能力，这些都将大幅减少弃风弃电的发生。2017年初，我国电力辅助服务补偿