商贸零售行业周报：多家美妆公司发布业绩预告，中报季序幕拉开

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 商业贸易 2021年07月03日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-爱美客童颜针正式获批，再生类医美产品空间广阔》-2021.6.27 《行业点评报告-618解析：新老平台各有精彩，“颜值经济”高景气》-2021.6.25 《商贸零售行业周报-5月社零增速稳健，“618”购物节如火如荼》-2021.6.20 多家美妆公司发布业绩预告，中报季序幕拉开 ——商贸零售行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨妍（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangyan@kysec.cn 证书编号：S0790121010071 ⚫ 多家医美化妆品公司发布业绩预告，关注中报高景气板块和业绩超预期 本周中报季序幕正式拉开：7月1日华熙生物发布半年度业绩预告：2021H1公司预计实现营收18.47-19.42亿元（同比增长95%-105%）、归母净利润3.47-3.74亿元（同比增长30%-40%）。公司2021年上半年收入端表现超预期，我们预计主要源自公司化妆品业务延续高增长，此外原料业务和医疗终端业务表现稳定。华熙生物作为全球透明质酸产业龙头，“原料+终端”全产业链布局核心竞争优势突出，四轮驱动打开新成长空间；未来公司除化妆品业务有望保持较高增速外，下半年医美业务随着娃娃针和御龄双子针推广也有望放量。除华熙生物外，近期也有多家医美化妆品公司发布半年度业绩预告：昊海生科于6月26日披露半年度业绩预告，2021H1公司预计实现归母净利润2.20-2.50亿元（同比增长 699%至 808%）；水羊股份于6月24日披露半年度业绩预告，2021H1公司预计实现归母净利润8600-9100万元（同比增长 156%至171%），几家公司业绩均实现较快增长，板块呈现较高景气。7月开始，上市公司陆续进入中报业绩预告密集披露期，建议重点关注持续高景气的细分板块（医美、化妆品等）和中报有望超预期的细分赛道优质公司。 ⚫ 行业关键词：付费会员店、胶原蛋白、618市场洞察、高德美、不眠海等 【付费会员店】麦德龙付费会员店北京首店开业。 【胶原蛋白】锦波生物重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维获批上市。 【618市场洞察】QuestMobile发布618电商市场洞察报告。 【高德美】高德美瑞蓝系列Restylane Contour获FDA批准。 【不眠海】便利蜂“不眠海 Sober Hi”饮品站已突破100家。 ⚫ 板块行情回顾 本周（6月28日-7月2日）零售板块（商业贸易指数）报收3108.97点，上涨0.71%，跑赢上证综指（本周下跌2.46%）3.17个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第3位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块表现较好，2021年年初至今珠宝首饰板块涨幅居首。个股方面，本周南极电商（+19.4%）、美凯龙（+19.0%）、爱施德（+18.6%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：颜值经济时代，关注竞争力突出的医美化妆品龙头 投资主线一（颜值经济）：医美板块重点推荐玻尿酸产品龙头爱美客（新品童颜针已获批）和全产业链布局的华熙生物（中报收入超预期）；化妆品板块重点推荐敏感肌修护龙头贝泰妮，新增推荐上游ODM龙头青松股份； 投资主线二（电商新零售）：重点关注两个洼地市场（下沉和跨境市场）和新兴业态（直播电商和社区团购），重点推荐吉宏股份（近期公告收购古窖酒业）； 投资主线三（传统零售）：疫情后消费复苏，线下零售重点关注黄金珠宝板块和受益“三胎”政策的母婴零售板块，重点推荐周大生、老凤祥和爱婴室。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -41%-27%-14%0%14%27%41%2020-072020-112021-03商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 零售板块行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：多家美妆公司发布半年度业绩预告，关注中报高景气板块 ......................................................................... 5 2.1、 行业动态：多家美妆公司发布半年度业绩预告，关注中报高景气板块和业绩超预期 ...................................... 5 2.2、 投资建议：颜值经济时代，关注竞争力突出的医美化妆品龙头 .......................................................................... 6 2.2.1、 青松股份：化妆品ODM龙头，产能、研发、客户构筑竞争优势 ............................................................ 7 2.2.2、 爱美客：收购韩国Huons Bio25.4%股权，合作加深巩固竞争力 .............................................................. 8 2.2.3、 爱婴室：疫情缓和经营恢复，一季度收入利润均回归正增长 ................................................................... 9 2.2.4、 周大生：终端需求回暖，渠道、产品、品牌多维发力布局 ....................................................................... 9 2.2.5、 华熙生物：终端业务（医美、化妆品）助推一季度收入、业绩高增 ..................................................... 10 2.2.6、 贝泰妮：一季报超出业绩预告上限，敏感肌龙头扬帆起航 ..................................................................... 11 2.2.7、 家家悦：整体经营保持稳健，内生外延扩张有序推进 ............................................................................. 11 2.2.8、 老凤祥：年报一季报稳健增长，持续受益终端消费需求回暖 ................................................................. 12 2.2.9、 吉宏股份：年报一季报高增长，“跨境电商+包装”双引擎成形 ............................................................... 13 2.2.10、 红旗连锁：高基数下一季度收入小幅回落，主营业务利润持平 ........................................................... 13 3、 零售行业动态追踪 .............................................................................................................................................................. 14 3.1、 行业关键词：付费会员店、胶原蛋白、618市场洞察、高德美、不眠海等 ..................................................... 14 3.2、 公司公告：华熙生物发布2021年半年度业绩预告等 .......................................................................................... 16 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： 本周零售板块（商业贸易指数）表现位列第3位........................................................................................................ 3 图2： 本周零售（商业贸易）指数上涨0.71% ........................................................................................................................ 3 图3： 2021年年初至今零售（商业贸易）指数下跌3.86% ................................................................................................... 3 图4： 本周专业连锁板块涨幅最大，达4.51% ........................................................................................................................ 4 图5： 2021年初至今珠宝首饰板块涨幅最高，达18.11% ..................................................................................................... 4 图6： 华熙生物发布御龄双子针 ............................................................................................................................................... 5 图7： 华熙生物开展静态纹治疗与修复峰会 ........................................................................................................................... 5 图8： 昊海生科业绩高速增长（按预告中值计算） ............................................................................................................... 5 图9： 水羊股份业绩高速增长（按预告中值计算） ............................