证券行业周报： 券商投行工作底稿电子化加速推进，保荐乱象或从严整治

1时代投研•证券周报|券商投行工作底稿电子化加速推进，保荐乱象或从严整治时代商学院研究员孙一鸣【上周回顾】一、市场表现上周（6月21—25日）沪深300指数上涨2.69%，A股证券（申万）指数上涨3.92%，板块跑赢沪深300指数1.23个百分点，在104个申万二级行业涨跌幅中排名第25位；年初至今，沪深300指数上涨0.55%，证券指数下跌7.34%，板块跑输沪深300指数7.89个百分点，在104个申万二级行业涨跌幅中排名第88位。上周A股证券行业涨幅前三分别是中银证券（27.24%）、财达证券（15.12%）、红塔证券（9.74%）；跌幅前三分别是方正证券(-3.75%)、湘财股份(-2.8%)、国投资本（-0.23%）。二、行业及重要企业动态1.券商公司债承销价格战将遭遏制为维护市场良性秩序，中国证券业协会组织修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》（以下简称《办法》），并于近日向券商下发了征求意见稿。新规增加市场秩序维护、注册审核2项能力评价指标，删除公司债券承销金额指标。值得一提的是，在业务能力指标中，公司债券承销金额指标被删除，在老版规则中，这一指标满分为7分。中证协指出，此举是为了引导行业弱化对规模的过度重视，强化行业对合规、风控及长远可持续展业的关注，鼓励行业“做强”而非“做大”。2.中证协要求券商提交投行电子化自评材料，涉四项评价指标6月25日下午，中国证券业协会向券商紧急下发了《关于开展证券公司投资银行类业务工作底稿电子化管理系统建设指标评价的通知》（下称“《通知》”），同时下发了评价方案，券商需在6月27日（周日）中午12:00前提交自评材料。《通知》显示，评价期为2020年5月1日至2021年4月30日。评价指标包括底稿电子化率、系统建设投入情况、配合监管情况、创新情况，分值占比分别为30%、20%、30%、20%。此次评价结果将作为2021年券商分类监管评价投行电子化底稿专项评价依据。 23.券商“市值一哥”易位：股价一涨一跌，东方财富超越中信证券胶着近一个月后，券商“市值一哥”正式易位。截至6月25日收盘，东方财富（300059.SZ）总市值达3379.79亿元，正式超过中信证券（600030.SH）3279.62亿元的总市值规模。值得一提的是，年内东方财富股价涨幅明显，而中信证券股价则出现不小的回落。Wind数据显示，东方财富证券股价年初至今上涨26.78%，中信证券则下跌13.23%。4.再见“飞单”：中信证券员工违规销售金融产品受罚日前，浙江证监局公示的一份警示函，将中信证券代销金融产品的合规管理情况推上了风口浪尖。警示函显示，中信证券绍兴中兴南路证券营业部员工裘某飞，在从业期间向客户推荐销售非中信证券发行或代销的金融产品。这种违规行为俗称“飞单”，是银行、券商等一线员工常见的一类违规行为，通过销售非公司发行或代销的产品来谋取私利，通常蕴含着很多不可控风险，也有损金融机构的品牌信誉。5.方正证券10.9亿股权无人接盘据方正证券（601901.SH）6月21日晚间公告，政泉控股持有的约10.9亿股公司股份被大连市中院在淘宝网司法拍卖网络平台公开拍卖。此次拍卖已按期进行，根据淘宝网司法拍卖网络平台显示的拍卖结果，无竞买人出价，此次拍卖流拍。6.券商退休老总“讨薪”成功，国都证券被判支付639万元奖金近日，中国裁判文书网披露一起券商劳动争议案。因任职期间公司利润下滑，国都证券前总经理常喆的数年奖金被拖欠。最终一、二审法院判决，国都证券应支付前总经理常喆639万元奖金，国都证券败诉。7.又一首席分析师被监管约谈：违反研报发布审核流程近日，上海证监局发布的有关监管处罚决定显示，因违反公司研究报告发布的审核流程，申万宏源(000166.SZ)研究所信息化研究部主管、计算机行业首席分析师、执行总经理刘洋被约谈。根据上海证监局发布的关于对刘洋采取监管谈话措施的决定，经查，刘洋作为申万宏源署名证券分析师，违反公司研究报告发布的审核流程，在冠以公司名称的公众号上发布了某篇证券研究报告，未能保证相关信息来源的合法合规，不符合《发布证券研究报告暂行规定》第九条规定。8.东方证券吸收合并投行子公司6月21日晚间，东方证券（600958.SH）发布公告，该公司拟通过吸收合并的方式，合并东方证券承销保荐有限公司的全部资产、负债、业务及人员。东方证券在公告中表示，吸收合并完成后，该公司投行 mNuMxOnOsNmPsRrMwOrRoR8ObP7NtRoOmOqRiNoOqOlOmPpPbRoPqPuOtRwOuOsRsM3作为部门整体运作，管理与决策效率将有效提升，有利于推动该公司投行业务整体发展。9.东吴证券发行16亿元短期融资券6月24日晚间，东吴证券(601555.SH)发布公告称，2021年度第六期短期融资券已于2021年6月22日-23日簿记发行，实际发行总额为16亿元人民币，发行价格为100元/张，票面利率为2.58%，计息方式为利随本清，申购倍数为1.92倍，缴款日为2021年6月24日，短期融资券期限为62天，兑付日期为2021年8月25日。三、每周观察：券商投行工作底稿电子化加速推进，保荐乱象或从严整治上周五（6月25日），中国证券业协会紧急向券商发布《关于开展证券公司投资银行类业务工作底稿电子化管理系统建设评价的通知》（以下简称《通知》），称启动投行类业务工作底稿电子化管理系统建设评价工作。据了解，近年来监管层积极推动证券业行业构建投行工作底稿科技管理系统。证监会在2019年曾表示，自2021年起各证券公司承揽的投行类项目应使用底稿电子化管理系统进行底稿管理，不具有底稿电子化管理系统的不得承揽投行类项目。随后2020年2月证券业协会出台《证券公司投资银行类业务工作底稿电子化管理系统建设指引》。此次《通知》提到，评价程序共有5个环节，依次为公司自评、协会复核、初评情况告知、专家评审、结果确定。证券业协会强调，券商在自评工作中，应该如实客观地评价自身工作成效并提供有关证明材料，不得弄虚作假、故意隐瞒或夸大工作中的问题或失效；券商要对报送材料真实准确完整进行承诺，盖章签署承诺书。时代商学院认为，近年来，随着A股科创板和创业板实施注册制，IPO项目数量剧增，一些券商为了业绩铤而走险，招股说明书制作粗糙，信息披露未能做到勤勉尽责，甚至出现工作底稿与招股书出现前后不一致、重大遗漏事项情况。此前，上交所就科创板发行上市审核问询回复进展情况答记者问中,曾重点提及“少数保荐人擅自修改已经披露的招股说明书中的重要财务数据，个别保荐人甚至违反执业准则，修改本所问询的问题”。可见，保荐乱象亟待监管层重拳打击。工作底稿是证券公司履行保荐责任和发表专业意见的重要依据，是体现专业水平、专业能力和专业精神的声誉资本。加强工作底稿电子化管理工作，是提升投资银行业务规范化水平和公信力的关键环节，有利于探索实现对底稿信息的实时监测、自动提取、智能分析、主动预警等功能，打击保荐业务的违法行为。 4【风险提示】经济复苏不及预期；金融监管政策持续收紧；股市指数大幅下跌；资本市场改革进度不及预期。【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者及原出处所有，未经时代商学院授权，任何媒体、网站及其他公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载，仍须注明出处。（联系邮箱：TimesBusiness@163.com）